一、行情分析及预测

中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求带来主旨演讲——《正确理解注册制，推动资本市场健康发展》。吴晓求表示，不要在交易环节研究再多的政策，要想活跃资本市场，最重要的是维护投资者的信心，最重要的是宏观政策要跟上，而不是在交易技术上做改变。

近期负面消息较多，无论是房地产的碧桂园、恒大，信托的中植、中融，医疗行业反腐，金融数据不及预期等等，影响到市场情绪到周五集中释放。本周A股震荡下行，周五更是跌超2%创下月内新低，同时也创下了年内最大单日跌幅，沪指累计下跌3.01%，深成指跌3.82%，创业板指跌3.37%，上证50指数跌3.18%，沪深300指数跌3.39%，科创50指数同样跌超3%。A股三大指数均终结了此前周线两连阳的态势。本周A股两市日均成交额约7766.35亿元，前一周该数据为9559.84亿元。之前反复提示的3250关键点位失手，也是造成市场下跌的重要原因。活跃资本市场，提振投资信心，前几周各部委都说了狠话，本周政策熄火，甚至搞了一个啼笑皆非的100+1政策出来，假如出了这样的政策，股市还涨，那才是真正的悲哀。后面糊弄人的政策就会越来越多，周五的大跌也许才能引起各方真正的重视，当前市场做多的力量就是政策回暖，而市场也对政策充满了预期，如果政策短期不给力，那么就会重新陷入调整，按照过往的经验而言，基本都得有反复几次博弈的过程。本周市场下跌严重打击了市场人气，市场再次回到了前期筑底平台。从技术面来看，指数击穿了3200点关口，宣告中短期全部走弱，交易上以防守为主，而且深沪两市均以最低价收盘，说明短期市场走势非常弱势，下周初还有惯性下探的需求。下方的缺口支撑在3178点附近，下周市场大概率会回补此缺口，然后再走出探底反弹行情。但会否再次击穿前低3144点，尚待观察。

政策必须出点猛药才行！中国7月社会融资规模才5282亿元，预期11000亿元，去年还有1万多亿，M1是2.3%，M2只有10.7%也全都不及预期，7月信贷数据不是一般的差。首先看人民币贷款，7月住户贷款减少2000亿元，其中，短期贷款减少1335亿元，中长期贷款减少672亿元；企（事）业单位贷款增加2378亿元，其中，短期贷款减少3785亿元，中长期贷款增加2712亿元，拆分之后，发现企业中长贷还是增加的，但是也同比减少了747亿。至于居民端，短贷主要是消费贷，信用卡，减少那么多，侧面说明消费不好，中长贷是房贷，也减少了，说明大家还在提前还贷。其次，M1是2.3%，M2只有10.7%，二者剪刀差继续扩大，说明货币供应量在减少，整体资金不足，另外，活化资金减少的更多。7月的信贷金融数据非常糟糕，经济现在被地产拖累严重，有掉入流动性陷阱的可能，不管怎么宽松，最后都没办法刺激需求，大家不投资也不消费，钱就是出不来。这就要走日本的老路了，这个时候政策必须给一个明确的刺激方向，那就是要宽松，而且必须是货币和信用双宽松，尽快降准降息，降低资金杠杆和利率，这时候就别考虑通胀的问题了，先把流动性陷阱破掉再说。而且一定要快，预计未来2个月，会有明确的货币政策调整。另外，居民存量房贷，也要尽快下调，否则居民端缩表，可能还会持续。这么多问题，都集中在一起，到底怎么办，重组一部分，炸掉一部分，超发货币一部分。可以参考2014年开始的连续6次降息，5次降准。现在唯一的麻烦就是汇率，短期如果央行开启大规模宽松，对汇率很不利，人民币可能还要快速贬值，所以央行可能也在等待时机。

“中植爆雷引发中融信托今天也停兑了”，并称“有投资者买的五矿信托、光大信托等信托产品也通知停兑”。今日晚间，光大信托、五矿信托、中航信托纷纷就产品停兑传闻发声。“中植系”风波，开始波及金博股份、南都物业等上市公司。很多上市公司跟中植系有关联，下周估计还会腥风血雨！

国际方面，美国总统拜登9日正式签署行政命令，授权美国财政部门限制美国企业和个人，对特定关注国家投资国家安全技术相关行业，以保护对下一代军事创新至关重要的技术。俄国防部称乌军再次试图对克里米亚大桥发动袭击。从9月1日起，将允许飞往美国的中国客运航班数量增加到每周18班，10月29日开始将增加到每周24班。日本和赞比亚签署《关于发展采矿领域合作以及建立相应基础设施的备忘录》，将特别关注铜矿开采以及镍和钴领域项目。全球多国出台税收优惠措施支持电动汽车发展。其中，日本将为电池和芯片生产提供税收优惠；印尼计划对电动汽车制造商实施0出口税和0增值税。尼日尔政变后，西非国家经济共同体（西共体）下达最后通牒，7天内恢复尼日尔总统巴祖姆的职务，否则武装干预，有一场战争可能爆发。

其他方面，碧桂园对境内11只债券8月14日起停牌，考虑采取各种债务管理措施；金龙鱼业绩爆雷；1个月内，三家金融股撤回再融资申请。在中原证券以及华鑫证券的母公司华鑫股份先后撤回再融资申请后，如今又有更为大型的银行股有动作，民生银行撤回再融资申请。中金公司公告大股东减持不超过公司总股本的3%，要套现近60亿元。7月21日至今，不到三周时间，已有近30位医疗系统的“院长”“局长”“书记”被查，其中约半数为已卸任或者退休，范围覆盖社区医院、三甲医院以及卫生系统官员。

本周央行实现净回笼350亿元。本周北向资金净卖出255.8亿，创出今年以来的最高纪录，证券获得40.25亿净买入，在所有行业里排第1名。两融余额1.58万亿，基本持平。人民币汇率继续贬值，接近前期低点。下周国内市场共有64家上市公司限售股陆续解禁，解禁总市值约为1463.47亿元。

二、下周财经事件

下周，国家统计局将公布7月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据。下周央行公开市场将有180亿元逆回购和4000亿元MLF到期。财报方面，数家热门中概股公司即将发布业绩，包括腾讯音乐， 京东、小鹏汽车等。

国际方面，美日韩首脑戴维营会晤；联储将公布货币政策会议纪要，其中对通胀的看法可能相对滞后，可以关注美联储对经济前景的展望。

三、本周市场回顾

免责声明:本文不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎。