一、行情分析及预测

熬过严冬，就会迎来春天，保持一颗“平常心”。世界及美国肺炎疫情依然严重，美国全国已进入重大灾难状态，尚属历史首次，并要求那些滞留美国的外国人应该尽快离境（包括绿卡持有者），某个国家拒绝或者推迟接受本国归国侨民，美国将在7天之内出台对该国制裁的计划，继续甩锅。全球新冠肺炎确诊病例近177万例，印度、非洲一些国家疫情值得警惕，韩国新冠病毒治愈患者大量“复阳”必须引起关注。本周美联储再度宣布推出2.3万亿美元举措支持地方政府和中小企业。产油国减产协议落实存疑，全球原油供应降低了15%，但现在的需求降幅达到30%，因此市场仍对油价表示担忧，一些OPEC+产油国提议考虑将墨西哥移除出OPEC+联盟。美国三周累计失业人数超1600万，未来几周失业人数仍恐暴增。美国派遣两架军用飞机突然逼近委内瑞拉的领空，做出武力威胁的战斗状态。越南恢复大米出口，将于本月出口大约40万吨大米。特朗普表示：我出的钱最多，你屁股坐到中国一边，这不行！下周美国要对世界卫生组织动手了？

中央发文完善要素市场化配置，推动经济高质量发展，五大要素：促进土地、劳动力、资本、技术、数据自由流动，提高要素配置效率，激发全社会创造力和市场活力，渐进+增量+试点，推动改革落到实处。关注后续政策落地情况。文件不是新的东西，但是这个发布时间点比较微妙，意味着国家面对新一轮经济压力，不会走老路，不会选择“大水漫灌”，而是采用逆周期调节托底+以改革促发展的方式。

金融委再提发挥好资本市场的枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。A股市场会不会取消涨跌停板(与此同时可以实施稍宽幅的熔断机制)，实行T+0这是活跃市场的最关键制度安排，全世界主要市场都实行的是T+0，A股也应该与国际惯例接轨。如果政策实施直接利好券商板块。

央行货币供应和社融两个数据超预期，在三次降准、三次再贷款、政策性银行转信贷等宽松货币政策的支撑下再次创历史新高。M2同比增速上升1.3个百分点至10.1%，一方面说明疫情抑制了居民和企业的短期需求，货币多存放于银行；另一方面也能说明，一旦疫情结束，消费可能获得较大力度的回补。一季度新增社融和3月当月新增社融分别11.08万亿和5.16万亿（2019年全年才25.57万亿），是政策层面直接送钱的结果，不要对央行提供流动性的能力产生怀疑，政策层面仍以稳经济、稳增长、稳就业为主。因此在宽信用的背景下需要允许宏观杠杆率有所上升，但钱主要进入了实体经济，而不是房地产。预测4月可能货币政策： 4月15日左右的MLF大概率将迎来调降，预期10-20个基点，4月LPR利率也将跟随调降。

3月CPI至4.3%，其中鲜菜、猪肉、油价等价格环比降幅较大， 3月剔除食品和能源的核心CPI从上月的历史低点小幅回升，体现经济活动的有限恢复。3月PPI同比由-0.4%大幅降至-1.5%，拖累因素主要是油价和工业原材料，工业品价格下降压力的加大，企业盈利下滑幅度提升，抑制企业投资意愿，进而加大经济放缓压力，因而需关注工业品通缩压力，全球经济陷入新一轮衰退，大宗商品的价格会持续低迷，PPI可能仍将进一步下行。

美国日本“撤离在华企业”？！日本在行动，美国在酝酿，这些正在改变全球的经济版图和地缘政治。美欧日之间大概率会达成零关税零壁垒的新型双零式国际贸易格局，双零贸易格局之下的“去中国化”，同样也是大势所趋，警惕！近期瑞幸咖啡、爱奇艺、好未来等明星中概股频频出事，中概股信任危机迎来挑战，远离这些公司关联股东。

本周央行实现净回笼资金700亿；北向资金本周净流入92亿；两融余额增加近70亿；3月下旬以来人民币汇率在7.1元附近企稳，保持在7.05-7.12元区间振荡。

本周指数维持高位震荡，突破需要继续放量，否则警惕走势调整。近期市场大量披露了上市公司的一季度业绩预告，这就导致一些绩差股或者受证伪的科技股跳水杀跌，短线回补掉2780缺口的可能性大。新冠病毒疫情受益行业或题材行情已经或正在进入尾声，疫情过后的消费复苏逻辑尚未清晰，仍需要更多是时间酝酿博弈。下周整体风险大于机会，操作上以逢高减仓为宜，而不应该追涨杀跌，震荡市环境下操作要把握好节奏。当前的市场环境下不要过度理财、加杠杆投资，可能造成不必要的亏损。一定要留着足够的现金做后盾，不要轻易把资金都变成了筹码，否则后市极端情况出现会非常被动，看不懂、看不准、没把握时坚决不进场，长期坚定看好A股，估值低的消费类、医药类、业绩白马、军工是短期主流题材。

二、下周财经事件

下周中国还将陆续公布外贸、GDP增长率等一系列数据。根据市场预测中值，中国一季度GDP料同比下滑6.0%，根据国家统计局公开数据，这将是自1992年起季度GDP数据历史上首次录得同比负增长。

周一（4月13日）日本3月金融数据

周二（4月14日）中国3月贸易数据；北向资金恢复正常

周三（4月15日）美国3月零售销售；沙特G20集团财长和央行行长举行视频会议

周四（4月16日）美联储公布经济状况褐皮书；美国上周季调后初请失业金人数

周五（4月17日）中国第一季度GDP；中国3月规模以上工业增加值；中国3月城镇固定资产投资；中国3月社会消费品零售总额

三、本周市场回顾

时间（20200406-20200410）

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