一、行情分析及预测

看到沃伦·巴菲特和查理·芒格的生命范例，史蒂夫·乔布斯和乙川弘文的学习，深深感觉到，在生命里，和谁在一起，也许最重要。

证券市场20%的时间上涨，剩余80%的时间就是震荡或下跌。美股二百多年的历史，Ａ股三十余年的历史，都是这个数据的有力支撑。本周上证指数累计上涨1.34％，深成指累计涨0.61％，创业板指累计下跌0.83％，科创50指数、上证50指数均小幅上涨。A股两市日均成交额回落至8375.118亿元，前一周为9726.94亿元。煤价企稳，周期复苏信号助推周期价值板块走强，汽车产业链相关题材较为活跃。2023年上证指数已经5次上攻3310，但到目前为止，仍然徘徊在3300以下。创业板指表现更加逊色，深圳成指也未能突破12000整数关口。行情主线不明确、板块轮动过快，核心原因在于任何基本面逻辑在数据上都既无法证明也无法证伪。主线行情大体会在三四月份数据出现后而确立，“强预期、弱现实”最终还是会是预期向现实靠拢。近期负面因素增多，一是港股外资持股占比下滑，从历史经验来看外资对于港股具有绝对定价权，外资撤离利空港股的同时同样可能拖累A股情绪，二是近期逆回购投放及回笼规模增大，资金波动加大以及持续上行的趋势可能对A股形成负反馈，三是2月产业资本增持减持比创近半年新低，显示产业资本认为增持性价比降低，叠加部分题材概念出现集中减持，恐扰动市场偏好，数据方面继续跟踪复苏强度，以此判断A股未来空间。近三周上交所ETF合计赎回高达367亿,本周中证500指数、沪深300指数、中证1000指数等净赎回合计约124亿，上证50的净申购额近10亿，有一点护盘的意思。科创业50指数的净申购额都超过了1亿,相当长一段时间以来，都表现出资金的偏爱。下周末就要迎来两会了，大部分机构可能等两会报告出来以后再作评估和布局，所以下周市场还会延续一个震荡调整的格局，毕竟两会报告内容可能直接关系到今年经济复苏的强弱程度。

“股神”的投资策略：长期持有优质公司是伯克希尔一贯的投资策略，其持有的优质公司包括两种类型，第一类控股型的，最好是全资收购的那种。第二类是购买公开交易的股票。赚钱秘诀：优质公司的复利效应；通过收购优质的保险公司获得其浮存金。风险控制方面提到了两点，一是通过持有大量的现金应对金融市场的恐慌；就是不要使用杠杆。巴菲特的年度股东信还提到：2022年全年，伯克希尔·哈撒韦净亏损228.19亿美元，前一年度盈利897.95亿美元。58年以来，伯克希尔·哈撒韦的年复合收益率为19.8%，同样大幅跑赢标普500指数的9.9%。巴菲特将他过去几年的成功归功于美国经济的韧性。巴菲特强调，持有股权的目的都是对具有长期良好经济特征和值得信赖的管理者的企业进行有意义的投资。持有公开交易的股票是基于我们对其长期经营业绩的预期，并不是因为我们把它们看作是短期买卖的工具。至于未来，巴菲特称，伯克希尔公司将一直持有大量现金和美国国债以及一系列业务。巴菲特强调，通过增值回购获得的收益可以惠及所有股东——在所有方面都是如此。股东信中，巴菲特再次提到了股票分红的重要性。信中，巴菲特大量引用了芒格的金句。巴菲特透露，伯克希尔将于5月5日至5月6日在奥马哈举行年度股东大会。

证监会在对十三届全国人大五次会议第6178号建议的答复中明确，落实“零容忍”要求，持续打击研报违法违规行为。答复称，从严落实中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为。针对“伪市值管理”类操纵案件，证监会一方面坚持稳字当头，在打击违法违规行为的同时，同时精准施策，避免“误打误伤”。另一方面全方位追责，对参与配合“伪市值管理”违法违规行为的上中下游全面调查，严肃惩处等。现在当务之急，是打击那些造假上市，内幕交易，上市公司和卖方游资勾兑的公司和个人。但如果设置过多交易规则，让市场失去活力，并不一定是好事！

央行发布《2022年第4季度中国货币政策执行报告》，报告总体延续了中央经济工作会议以来的说法，但也有不少新提法，包括：对国内经济更有信心，对通胀担心有所降温，对开发性金融等结构性工具更重视，认为央行上缴利润不是“财政赤字货币化”，认为储蓄向消费转化有待观察等。继续提示：2月和3月重要观察期，基于节后开工、地产等高频数据，经济有望较快修复，但整体可能仍是弱复苏，货币宽松还是大方向。

美国总统拜登签署声明，将从3月10日起对进口自俄罗斯的铝和铝制品征收200%的进口关税。G20财长和央行行长会议期间，美国财政部部长耶伦接受采访时表示，美国经济有望实现软着陆，这要归功于劳动力市场强劲，且没有像全球金融危机之前那样的资产负债表问题。美国财政部宣布在新的对俄罗斯的制裁措施中对22名个人和83个法人实体实施限制措施。美国贸易部门还扩大了禁止向俄罗斯和白俄罗斯出口的高价值商品清单，目前清单上品目已达到276种。白俄罗斯调动了导弹部队中的一支部队至预定地点，引发全球关注。一项最新的研究预测，美联储可能需要将利率提高至6.5%才能击败通货膨胀，该研究严厉批评了美联储最初对物价上涨反应迟缓。当地时间24日，在战斗准备行动框架下，白俄罗斯宣布调动一支导弹部队至预定地点。伊朗武装部队宣布当晚将在全国多地举行防空演习。日本、土耳其又地震！

本周央行公开市场全口径净回笼1220亿元。本周北向资金累计成交4261.43亿元，成交净卖出41.25亿元。本周两融余额1.58万亿，增加约100亿。人民币汇率逼近7，持续贬值。下周将有56只股票面临限售股解禁，解禁市值约为992.98亿元，环比增加46.36%。

二、下周财经事件

国际方面，日本参议院举行确认日本央行行长提名的听证会，关注值田和男在国会听证会上对YCC政策的观点。

国内方面，统计局公布2022年国民经济和社会发展统计公报，关注第一二三产业的贡献情况，人口结构年龄分布、性别分布和城乡分布，全国居民人均可支配收入情况，预计2月PMI有不错的表现，关注复苏的延续性。

世界移动通信大会、2022中国太阳能热发电大会、2023(第二届)起点钠电论坛、第四届中国MEMS制造大会暨微纳制造与传感器展览会、首届中国国际(佛山)预制菜产业大会等众多产业会议将召开。新版国家医保药品目录将于2023年3月1日正式实施。

三、本周市场回顾

免责声明:本文不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎。