一、行情分析及预测

本周市场继续延续阴跌的走势，上证指数逼近3000点。上证指数跌0.61%，沪深300跌0.91%，创业板涨0.58%，科创50涨了2.21%。中证500平收，中证1000涨0.53%。全部A股上周日均成交额7182亿，本周走势来看成长强于价值。当下市场其实就是一个典型的估值修复后的混沌期，市场在努力寻找新的逻辑，5G、人工智能等为代表的科技板块走势略强。央行的信贷数据差，市场预测可能会降息，但不要期望太高，周五大金融板块持续异动拉升，或许有先知先觉的资金提前入场布局，只等最新的货币政策导向变化落地。目前央行办法已经不多，财政挤牙膏的投放，到本月才放量，下半年可能发力，关注经济数据变化。新“国九条”背景下的退市新规将使得更多上市公司或触及强制退市红线，应退尽退、及时出清的常态化退市局面有望形成。截至目前，今年以来已有154家上市公司被实施ST，其中4月12日新“国九条”以来，不到两个月期间，被实施ST的上市公司达到130家以上。新政其实有利于市场长期发展，但风险出清难免有刮骨疗伤的短期阵痛。下周一是MLF利率的观察窗口看看是否有变化。下周的陆家嘴论坛也值得期待。从技术面来看，调整尚未到位，下周是重要的变盘窗口，市场放量有效突破3060点，则短期出现止跌企稳信号，300点以下可以加仓至7成，预计下周行情以反弹修复为主。

5月信贷、社融规模均超季节性走弱，结构延续欠佳，需求不足仍是核心矛盾。2024年5月新增人民币贷款9500亿，预期1.02万亿，去年同期1.36万亿；新增社融2.07万亿，预期1.95万亿，去年同期1.56万亿；存量社融增速8.4%，前值8.3%；M2同比7.0%，预期7.1%，前值7.2%；M1同比-4.2%，前值-1.4%。居民中长贷也就是房贷只有514亿。连同消费贷一起，少增2915亿元。而且居民存款规模也下降了，现在大家不遗余力的还贷款。企业中长期贷款增加 5000亿元，同比少增2698亿元，而且M1是大幅下降到了-4.2%，说明企业账上根本没钱了，企业也都在还钱。5月份，新增社融2万亿，同比多增5132亿，企业债只有313亿，而政府债是1.23万亿，只有政府债了。企业把空转的钱还完，居民把房贷还完，企业和居民全都躺平了。央行逆向调节了一年，根本就没起到逆周期调节的作用，资产荒，赚钱效应缺失，干啥赔啥。上面一直喊口号“要加杠杆”，但实际情况是，企业和居民都在去杠杆，压根对这些口号就不相信了，这才是最大的问题。

科技股再来两大利好：一是央行官网官宣，5000亿科技创新再贷款加速落地，精准支持科技型企业；二是国务院国资委启动第三批中央企业创新联合体建设，包括工业软件、工业母机、算力网络、新能源、先进材料等方向。6月的主线是大科技，周五还出现一堆新高的龙头。比如5000亿的工业富联历史新高了，CPO的新易盛、中际旭创历史新高了，PCB概念的沪电股份、胜宏科技历史新高了，资金都在抱团大科技。工业富联今年涨幅高达80%，中际旭创涨幅72%，新易盛涨幅120%，再加上央妈、国家大基金等在真金白银的支持，科技创新，新质生产力，这是当下“宏观大事”中最确定的饼。

茅台管理层坐不住了，要采取行动对价格维稳。但依照咱们买账不买跌的尿性，茅台不一定护得住价格，想对抗趋势是很难的！茅台哪怕进入到低速增长时代，每年10%的业绩增速，现在股价也不算高。美股的可口可乐、麦当劳、沃尔玛等消费巨头，业绩也进入低增速时代，但不影响股价持续走牛。现在消费降级确实挺明显的。不要说茅台，房子车子，什么高档点的饭馆，高端的水果都没什么人吃了。甚至都不去影院看电影了，都在家刷小视频了。降级消费明显。还有些商品在偷偷涨价，比如烟草，10块钱以下快没了，再加上最近水电、燃气、汽油还有高铁票价的上涨，普通家庭的硬性支出其实是在增加的。可是普通人工资也下降了，甚至失业……生活幸福指数也跟着下降，这就比较痛苦了！总之在阵痛期，短期别无他法，熬着吧。

国际方面，两位美联储官员释放“鹰派”信号，美联储决策者还需要看到更多降温的通胀数据，才有望启动降息。法国CAC 40指数当天下跌2.66%，本周跌幅扩大至6%以上，为2022年3月以来的最大跌幅。以色列国防军15日晚发表声明说，8名以军士兵当天在加沙地带南部城市拉法发生的一起爆炸事件中死亡。俄乌战事胶着，和平曙光依然难现。当地时间6月14日，俄罗斯总统普京为俄乌停火开出条件，但该条件遭到了乌克兰方面的拒绝。与此同时，俄乌战局愈演愈烈。耶鲁大学管理学院的创始院长威廉·H·唐纳森于当地时间2024 年6月12日去世。纪念英国国王查理三世官方生日的皇家阅兵仪式在伦敦举行。凯特王妃乘车抵达，这是自她确诊癌症并进行手术治疗以来首次公开露面。

其他方面，证监会征求意见：拟将香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%。威创股份、东旭光电、东旭蓝天以及普利制药等个股公告，因无法及时披露2023年年报，公司股票可能被实施退市风险警示。

本周央行实现净回笼20亿元。北向资金全周净卖出218.73亿。两融余额1.51万亿，减少约30亿。人民币汇率小幅贬值。下周市场将有80家上市公司迎来限售股解禁，市值合计约625.54亿元。

二、下周财经事件

6月份MLF\LPR公布。深交所将对深证成指、创业板指、深证100实施样本股定期调整;国家统计局将公布5月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据;2024陆家嘴论坛召开在即，证监会将发布资本市场相关政策举措;华为开发者大会将举行。2024世界智能产业博览会将于6月20日至23日在天津首办。

英国、瑞士和挪威的央行会议将成为市场焦点。美国将发布5月零售销售、5月工业产能利用率、6月纽约联储制造业就业指数等数据。

三、市场回顾

免责声明:本文不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎。