一、行情分析及预测

本周上证指数跌1.62%，沪深300跌2.58%，创业板跌4.21%，中证500和1000跌幅分别是1.81%和2.95%。之所以这么弱，就是因为坏消息实在是有点多，美国的CPI，国内的CPI，再到3月出口数据、社融等等，这些敏感数据都靴子落地了，股市该砸的都砸了，已经消化的差不多。当下还是政策红利和经济基本面之间的博弈，但政策红利释放的较慢，而经济基本面确实还需等待。周末，从国务院到证监会，再到上交所、深交所、北交所，还有国常会会议等等！目标很明确，就是给信心，同时拿出具体的举措。前两次“国九条”分别塑造“6124”、“5178”牛市行情，每次也不是马上开始，只预示A股牛市开启在即。从中期看，都是过了好几个月之后才进入牛市。第一次国九条后，中期下跌挖坑的时间是1年零5个月左右，中期下跌幅度是-37%，大盘跌了592点。第二次国九条后，中期震荡的时间是2个半月左右，大盘基本在2000点上下继续横盘。历史数据总结，颁布后的第一周是略涨的，颁布后的第二周是略跌的，估计这次也很可能如此。风格上看，价值风可能再度盛行，利好指数牛市，相关ETF可重视，回避垃圾股、小盘股。

三次“国九条”政策，最主要不同点之一在于各自承担的“任务”不同。2004年版颁布的背景，是为了解决在股权分置改革之前非流通股引发诸多问题，理清健全完善股市制度，是为了发展资本市场。2014年版颁布的背景，为了拓展市场，发展建设开放为主。而这一次颁布的背景，是为了强化投资者保护、市场公平，增强市场内在稳定性。一、引导上市公司回购股份后依法注销；二、要加强对高频量化等交易监管、三、加大退市监管力度，进一步削减“壳”资源价值；四、提高主板、创业板上市标准。吴清主席接受国社专访。最让人振奋的两句话，一是推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾；二对政商“旋转门”、逃逸式辞职等突出问题，一抓到底，决不姑息”！

沪深交易所密集出手调整A股基础规定！对于沪深主板、创业板、科创板上市标准，退市标准，分红，减持诸多方面，沪深交易所相关规则均出现重要调整。IPO上市门槛要变了，深沪主板最近一年净利润指标由6000万元提高至1亿元，创业板净利润不低于6000万元！要严查严防拟上市企业突击“清仓式”分红。在指标方面的初步考虑是，对于报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80％的；或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50％且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补流和还贷合计比例高于20％的，将不允许其发行上市。下一步，我们将修改有关规则，并抓好实施。其中沪深主板A股（含A+B股）上市公司的市值退市指标提高至5亿元，科创板仍为3亿元；新增三类退市标准；进一步调低“造假金额+造假比例”的退市标准；将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入ST的情形；北向交易也纳入监管范围；高频交易不是拒之门外，也不是听之任之。第一阶段，港交所完成对沪深股通盘中实时交易信息的调整，预计一个月后实施；第二阶段，沪深港交易所同步完成其他交易信息的披露调整，预计第一阶段完成三个月后实施。这些新规严格执行，那么上市和退市可能出现逆转。以后每年上市100~200家，每年退市也可能上百家，对市场抽血会少很多！打击囤积壳资源，严格退市，提高财务造假退市力度，这对于小市值股票，都是直接利空。

国内进出口数据，美元计价之下，3月出口数据是-7.5%，进口是-1.9%，这两个数都大幅低于市场的预期，更是大大低于上个月的数值，7.1%和3.5%。确实有基数效应，去年同期的基数太高，2023年的3月是一个最高点，出口增速是10.9%，再加上汇率的影响，确实让这个月的数据比较难看。3月份对欧盟、美国、日本出口两年平均分别下降6.2%、11.9%、6.3%，但从环比变化来看，并不太大，但对拉美和非洲出口增速，形成重大拖累。并不是世界没需求，而是愿不愿意买你的东西的问题，外部环境更加复杂。所以这还需要进一步的协调与合作，德国总理朔尔茨即将访华，先要争取跟欧洲的合作。

3月新增社融48725亿，同比少增5142亿，但也高于市场预期7000多亿。这里面政府债还是少增的，所以实体经济的主动需求，却有增加。企业债融资开始放量。仅次于2020年3月的水平。反映了金融对于实体经济的呵护。3月新增信贷30900亿，同比少增8000亿，但是比市场预期的要高600多亿，这应该也不算是个坏消息，其中居民中长贷比新增规模比预想的要好，回到了17-19年的水平，企业中长贷，也还在高位，非银贷款有所收缩。M2少了，只有8.3%了，比市场预期的低，最不好是M1只有1.1%。这是一个非常差的数据，M1一般和房地产相关性非常高，证明房地产还在继续探底。

伊朗准备报复以色列，直接打击以色列本土，美国已经提醒以色列注意防备。乌克兰武装部队炮击扎波罗热州托克马克市。俄罗斯国防部4月12日确认，在阿斯特拉罕州卡普斯京亚尔试验场进行了一次洲际弹道导弹试射。

2023年10月11日至2024年4月10日，汇金公司分别累计增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行2.87亿股、4.01亿股、3.3亿股、7145.1万股A股股份，合计超10亿股。中信、海通证券两头部券商的立案通知公告。华西证券，被暂停保荐业务资格6个月。

本周央行实现净投放40亿元。北向资金本周也呈净卖出之势，5个交易日累计净流出114.67亿元。两融余额1.54万亿，减少约60亿。人民币汇率小幅贬值。下周A股市场将有57家上市公司迎来限售股解禁，对应市值合计约404.15亿元。

二、下周财经事件

国内方面，国家统计局将于4月16日发布一季度GDP增速、工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据。下周MLF、LPR报价。第135届广交会将于4月15日开幕；全球6G技术大会召开；世界互联网大会数字丝路发展论坛将召开；2024中国能源发展年会将召开；中国信通院2024星火生态大会举办；华为分析师大会将在深圳举行；联想创新科技大会将召开；百度Create AI开发者大会将举办，李彦宏2024年首场演讲。

国际方面，美国将发布3月零售销售数据；4月16日，德国将发布4月ZEW经济景气指数；4月17日，英国将发布3月CPI数据；4月19日，日本将发布3月CPI数据，同日，德国将发布3月PPI数据。

三、市场回顾

免责声明:本文不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎。