一、行情分析及预测

悲观者永远有逻辑，乐观者始终有未来。

本周是美国大选投票日之前的最后一个交易周，市场投资情绪较为紧张。结合欧美疫情的再度严重，避险资金出现和3月份时候一样的走势，涌入美元推高美元指数的同时令黄金和股市同步走低。近期A股市场一直进行着横盘震荡的运行，意味着有一部分投资者会被难熬的颠簸给震出A股市场或提高持股成本，筹码充分地交换，多空判断充分地交换，牛市周期的底层逻辑充分地确立，以时间换空间，并出现间歇性反弹，中长期向好的判断不变。10月份以来几乎每天都有白马闪崩走势，流动性变差以及赚钱效应减弱导致阶段性平衡被打破，出现最强势、最优质公司补跌的现象，往往是大盘调整接近尾声的一大标志。A股市场中短线都已越走越弱了，短期产生向下破位危机，不能突破3280则弱势难改。虽然周五大阴杀跌，但是短期不用盲目悲观，出现反弹也不要盲目乐观，后期整体策略依然是逢高减仓。下周美国大选、蚂蚁上市等事件对市场仍有扰动，10月底下跌以后，11月初还会有一个反弹走势，反弹过后预计市场还有更大幅度的阶段性震荡出现，11月10日附近将进入重要变盘点，是周线级别的变盘。市场潜在风险主要来自疫情二次爆发、中美贸易摩擦升级、货币政策和金融监管对经济形势过度乐观导致收紧、地缘政治风波等。

疫情方面，欧美疫情再度严重，加重了市场对经济重陷封锁的担忧，其中美国单日新增确诊病例再创纪录新高，欧洲地区德国、法国英国宣布采取新一轮的限制措施，新疆出现确诊病例及多起无症状感染病例。中美军方于10月28日至29日举行了一次重要的视频会议，双方同意加强沟通管控分歧。法国教师被“斩首事件”，这事恐怕最终会引发穆斯林国家与西方世界“开战”。红场阅兵取消、土耳其地震、德国三个州出现禽流感、伊拉克南部穆萨纳省一处天然气管道发生爆炸。世界真是不太平。

金融委周末会议，强调建设现代中央银行制度，完善货币供应调控机制，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，坚决整治各种金融乱象，对各类违法违规行为“零容忍”。30日证监会也召开会议抓紧谋划和推动“十四五”时期资本市场重点工作，部署六大资本市场发展方向。对资本市场的重视程度依然延续。

十九届五中全会公报发布，远景目标继续延用19大表述；对过去取得的成绩较为满意，对当下经济的评价较为积极，政策层面难松；特别突出“科技创新与科技自立自强”的核心地位；坚持扩大内需战略基点，全面促进消费、拓宽投资空间；确保2027年实现建军百年奋斗目标，装备将进一步升级，确保国家经济安全；对“十四五”期间的新能源、清洁能源产业发展提出更高要求。未来五年重点关注人工智能、工业互联网、物联网等新基建项目、科技自主可控、军工、新能源、消费升级、养老服务等。

新版QFII、RQFII交易细则亮相，扩大投资范围，可参与两融、转融通证券出借，完善非交易过户，外资持股初始披露比例从26%下调至24%。扩大开放政策继续。

10月制造业PMI数据是51.4%，好于预估的51.3%，说明经济的恢复持续向好。其中服务业和需求端修复情况明显好于制造业、建筑业和生产端。进出口订单连续2个月位于扩张区间，10月出口可能仍然较强，后续建议关注海外疫情对需求的影响。国内需求持续回暖带动价格回升，但短期油价下跌或扰动工业品价格回升趋势。货币政策逐步回归正常化。

三季报基本披露结束，A股4067家上市公司有4065家披露了三季报（暴风和中芯没披露），从业绩层面上看，全部A股的营收已经实现正增长（前三季度营收同比增长0.47%），中小板三季报收入增速3.24%（中报收入增速-1.28%）；中小板三季报利润增速14.96%（中报利润增速6.87%）。创业板三季报收入增速3.37%（中报收入增速-0.44%）；创业板三季报利润增速18.66%（中报利润增速12.97%）。这是非常有意义的信号，从一季度受疫情的困扰，再到二季度的逐步恢复，再到三季度的重新增长，这实实在在地反映出上市公司的经营在好转，这一块会给市场很高的信心。利润角度稍微弱一些，但整体恢复的速度非常快。A股剔除金融三季报的单季利润同比增速转正：从中报的-1.5%显著改善到三季报的31.9%。A股总体三季度单季净利润环比增速24.70%，A股剔除金融三季度单季净利润环比增速25.78%，均创下03年以来的新高。主板市场的净利润增速已经加速修复至正增长，中小创在中报就开始转正了，只是三季度增速有所放缓。所以这样的增速差会使得市场对主板个股更多的关注，因为有不少大型龙头企业股价还在低位，利润的释放会驱动股价走强，长线资金会更偏爱这些龙头企业。统计中报盈利增速在20%以上的高增长行业，其中：通信设备、塑料、饲料、航运、医疗器械、畜禽养殖等行业三季报利润增速最高；通信设备、金属制品、营销传播、汽车服务、光学光电子等行业的三季报利润增速相对于中报、一季报均显著加速。

本周央行公开市场净投放2400亿元；北向资金本周净卖出83.37亿元；两融余额1.52万亿本周基本平稳；人民币汇率维持6.7附近震荡。

二、下周财经事件

下周市场就进入了新的一月，并将迎来美国大选考验。美联储也将于周四公布利率决议。中国10月进出口数据、10月财新PMI；美国非农就业数据。

三、本周市场回顾

免责声明:本文不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎。