一、行情分析及预测

桥水基金创始人达里奥：在中国投资，必须要有个基本的底层逻辑，也就是这边的资本必须为大多数人的利益服务，决策者不会按照富人们的意志行事，这就叫国家资本主义。对中国近期政策的误读，无论是对滴滴的惩罚，还是刚刚推出的“双减”政策，其实都是从整体社会福利的维度出发，目的是让中国变得更好。大家只看到了企业受到的伤害，却忽视了这些行为在多大程度上对整个社会的正面作用。达里奥直言，如果投资者因此退出中国市场，最终他们会错失中国经济强劲发展的红利。总结最近行情节奏，短期大白马走反弹，高成长做高位震荡或者调整，等待业绩的估值消化和确认。最近受伤严重的，互联网、白酒、医药，分别面临着不同的利空消息。很好理解，市场一旦下跌，很多利空消息会被无限放大，在恐慌之下，你看到的全是利空，本质上还是涨过头了。技术上周k收出低开的中阴线，成交量放大，在5、10周均量线之上，macd白黄线死叉向下发散， kdj三线金叉未遂后向下发散。时间点上关注8月26日（即3312以来第21天）。短期市场仍处于震荡筑底的过程，但无需悲观，长期慢牛不变。随着时间进入8月中下旬，A股2021年中报披露逐渐进入密集期。从目前已发中报，以及业绩预告的上市公司来看，A股整体业绩延续回升态势，不少业绩有惊喜且机构资金悄悄入驻的个股表现强势。绩优炒作一直是重要的投资主线，目前大盘处在震荡格局当中，热点也在频繁切换，绩优行业有望获得更多资金关注。要充分重视817会议精神，未来大方向是将政策集中在反垄断，以及教育、医疗、房地产等影响居民获得感幸福感的领域。破除房地产、金融、教育、互联网的利润垄断，同时降低社会摩擦和挤压成本，各种税务政策可能将出台，大力发展实体经济、硬科技、高端制造业、新能源、专精特新企业等。未来方向比估值更重要，持续遭遇政策打击的，只会持续走低，行业不死是必然，不代表就会大涨。投资并不是为了不死，而是找到高景气行业进行投资获利。在这样大变局时刻，如果能想通这个逻辑，那今天的调整算什么呢？

在市场担心Delta变种病毒可能会破坏全球经济复苏之际，本周美联储会议纪要显示官员讨论年内缩减，市场在纪要后暴动：全球股市连环下跌、大宗商品遭猛烈抛售，美元强势反弹刷新年内新高。美国政府以俄罗斯反对派人士纳瓦利内被“下毒”事件和“北溪-2”天然气管道项目为由，宣布对参与纳瓦利内事件和俄罗斯化学武器计划的俄9名个人和两个实体实施制裁。巴勒斯坦加沙地带数百名民众与以色列士兵发生激烈武力冲突，一名17岁的巴勒斯坦人被以军士兵射杀，22名巴勒斯坦人受伤。塔利班接管阿富汗，阿富汗的动荡蔓延到了巴基斯坦的市场。

非同凡响！8月17日在京召开中央财经委员会第十次会议，研究扎实促进共同富裕问题，研究防范化解重大金融风险、做好金融稳定发展工作问题。会议把未来10年中国整体的底层政策逻辑说清楚了。理解了国家想要成为的样子，理解了国家想要实现的目标，看当下，望未来。实现共同富裕，是这个会议的最底层。高质量、效率与公平是手段，高质量代表着国家一直在鼓励并支持的高科技、硬科技、新能源、新基建、大数据、人工智能、先进制造业、高端制造业等。正确处理效率与公平，就是要从以前的追求效率追求增长，改为当下的兼顾增长和公平。近期政府的一系列动作，所有严损公平的事情都要纠正。三次分配是方法，税制，比如房产税、遗产税、房屋空置税、资本利得税等很快将出炉。大力发展慈善机构，援助贫穷和落后人群，富人捐助可免税。几天前，腾讯宣布捐款500亿，约占到了去年净利润的三分之一，用来帮助乡村振兴、低收入人群增收、完善医疗体系。贫富分化抑制消费，不利于构建以国内大循环为主体的新发展格局。

近期国内政策密集出台依然没有减缓迹象。在政府最近将目标对准房地产、教育和科技行业之后，对互联网行业继续加强监管。周一：央广网周六发表文章《肆意篡改历史的网络游戏当治理》。周二：中国市场监管总局发布《禁止网络不正当竞争行为规定（公开征求意见稿）》。周三：8月18日，中国工信部最新发布关于APP违规调用通信录、位置信息以及开屏弹窗骚扰用户等问题“回头看”的通报，其中腾讯视频、腾讯地图、微信、苏宁易购在列。周四：在国务院政策例行吹风会，将设定网约车平台抽成比例上限。周五：官媒证券时报周五发表一篇题为“白酒市场秩序或迎来强监管”的报导，称市场突然流传出一份市场监督管理总局价监竞争局发布的《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》。同日，《个人信息保护法》(PIPL)首次围绕数据收集、处理和保护制定了一套全面的规则。北向资金流出体现出对政府加大干预力度的担忧与日俱增。以ARK基金的木头姐为代表，清仓了中概股，其ARK Innovation基金对中国公司配置的比例从今年2月份的8%下降到了现在的0.32%。金融巨鳄索罗斯也在今年二季度清仓了腾讯音乐，大幅减持百度、唯品会等中概股。他们的观点认为中国的基本面已经发生根本变化，中国互联网企业野蛮扩张的时代已经结束，是时候离场观望了。

证监会年中工作会议部署五项重点工作！一是为全市场注册制改革打牢坚实基础。二是坚定不移推进资本市场制度型对外开放。三是全面深入贯彻“零容忍”方针，进一步完善市场发展生态。四是坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战持久战。五是全面提升系统党的建设质量，为资本市场高质量发展提供坚强政治保证。会议强调，创造条件推动中美审计监管合作，加强市场沟通，稳定政策预期和制度环境。坚决查办财务造假、资金占用、违规担保及操纵市场、内幕交易等违法违规案件。香港拟推A股相关股指期货。

华北制药断供集采，后果很严重：被列入“违规名单”，无缘第六批国采！腾讯投资成立芯片公司，BAT对待芯片产业的策略各不相同。百度更多采用自主研发的方式；阿里除了自主研发，以初创公司的投资为主；而腾讯看起来目前的精力还是放在了投资上。

央行本周实现1000亿元净回笼。此外，中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.85%和4.65%不变，均为连续第16个月维持不变。本周北向资金累计净卖出近104.9亿元。连续两日净卖出超百亿，为2015年7月以来首次。富时罗素指数2021年8月的季调整将于9月17日收盘后（9月20日开盘前）正式生效。本次新纳入71只A股，其中大盘股共11只，中盘股12只，小盘股41只，以及微盘股7只。两融余额1.84万亿，减少约100亿。人民币汇率触及到6.5一线。下周解禁将有49只股解禁，合计解禁市值1030.74亿元。

二、下周财经事件

下周市场仍将迎来多项考验，其中最为关键的无疑是杰克逊霍尔央行研讨会以及美国PCE物价指数。另外，欧美多国将发布制造业、服务业和综合采购经理人指数(PMI)和消费者信心指数。下周，成品油价有望下调，且有可能是2021年以来最大跌幅。中国在跨境服务贸易领域的第一张负面清单——《海南自由贸易港跨境服务贸易特别管理措施(负面清单)(2021年版)》自2021年8月26日起施行。上市公司中报进入密集披露期，两市有2270家公司披露，占A股上市公司总数的一半左右。

三、本周市场回顾

免责声明:本文不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎。