2019/08/19-2019/08/23

一、本周市场回顾

二、本周国际形势

1、美国总统特朗普近期思考的事情很多，其中之一就是他似乎对靠近北极圈的格陵兰岛心仪已久，甚至在考虑要将这个全球最大的岛屿全盘买下。

2、日本财务省19日公布的数据显示,由于对华出口大幅减少，日本7月份进出口额同比均出现下降，贸易收支出现2496亿日元（1美元约合108日元）逆差。数据显示，日本7月份出口额同比下降1.6%，连续8个月同比下降，汽车零部件、半导体生产设备、半导体等电子零部件等出口低迷。其中，对华出口半导体生产设备和汽车零部件同比降幅超过30%。同时，进口额同比下降1.2%，连续3个月同比下降。

3、第九次中日韩外长会将于8月21日在北京举行，这场时隔三年再次开启的三国外长会备受外界瞩目。此次中日韩外长会在筹备三国领导人会议、共倡多边主义和自由贸易、加强区域合作等方面值得关注。

4、8月21日意大利总理孔特宣布辞职，加深了欧元区第三大经济体的危机。如果不能找到政治解决方案，意大利可能在10月左右举行选举。

5、美联储21日公布的会议纪要显示，联邦公开市场委员会(FOMC)成员对未来增长的担忧情绪高度关注，在美联储7月会议的讨论中多次提及该问题，称这是经济面临的主要挑战之一。多数委员认为，与贸易不确定性相关的风险仍将是经济增长的阻碍，部分委员表示，全球贸易不确定性在未来一段时间还要持续。

6、美国四处挑起经贸摩擦，损害自身经济。近来，已有多项数据显示，美国经济即将陷入衰退。22日，国际咨询机构IHS马基特公司公布的最新数据又显示，美国8月份制造业采购经理人指数为49.9，低于上个月的50.4，这也是这一指数自2009年9月以来首次跌破数值为50的“荣枯线”。除了“IHS马基特公司”22日公布的数据之外，“美国供应管理协会”此前公布的数据也显示，美国7月份制造业活动已放缓至近三年低点。

7、周五晚间，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发表讲话称，经济处于有利位置，但面临重大的挑战，我们将采取合适的行动以维持经济扩张，通胀在扩张期间得到了稳定。鲍威尔承诺采取行动以维持经济扩张 但未发出明确的降息信号。

8、美国总统特朗普表示，自9月1日起，该国将对价值3000亿美元的中国输美商品加征15%的关税，而不是此前计划的10%；自10月1日起，对另一组价值2500亿美元的中国输美商品加征30%的关税，而不是25%。特朗普表示:“我现在下令，我们伟大的美国企业立刻停止从中国进行采购，回到美国本土。”

9、缅甸北部冲突又起，果敢若开民地武和政府军已持续交火一周，造成至少19人死亡，2000人流离失所。

三、国内本周产业政策

1、中国ETC服务平台当日正式上线提供服务，车主可通过国务院客户端小程序ETC服务专区或交通运输部官方微信ETC服务平台免费在线申办ETC。

2、8月18日，《中共中央、国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》正式发布。《意见》确定深圳战略定位为：高质量发展高地、法治城市示范、城市文明典范、民生幸福标杆、可持续发展先锋。

3、8月19日消息，2019年全国棚改计划新开工289万套。1至7月，已开工约207万套，占年度目标任务的71.6%，完成投资6000多亿元。

4、国务院总理李克强在黑龙江哈尔滨主持召开部分省份稳就业工作座谈会，研究部署进一步稳就业政策措施。要夯实稳就业的基础，把支持实体经济的政策落实到位，把扩大有效需求的举措落实到位，把激发市场主体活力的改革落实到位。

5、8月20日上午，上海自贸试验区临港新片区在滴水湖畔正式揭牌。临港新片区致力于打造更具国际市场影响力和竞争力的特殊经济功能区，不仅将推动国内经济高质量发展，也会为世界经济发展注入信心和活力。

6、20日，新形成机制下的贷款市场报价利率（LPR）迎来首次报价。全国银行间同业拆借中心公布数据显示，今日新公布的1年期LPR为4.25%，5年期以上LPR为4.85%。其中1年期LPR较此前4.31%的老利率下行6个基点，低于同期贷款基准利率4.35%，基本符合市场预期。

7、截至8月20日，今年商业银行资本补充债券发行规模已突破7000亿元，达到7051亿元，远超历史上各年度发行额。其中，有3901亿元二级资本债，以及农行、工行、浦发、华夏、民生、中行6家银行发行的3150亿元永续债。专家称，在政策推动下，今年银行资本补充工具发行力度显著加大，有助于破解信贷供给端约束。

8、第九次中日韩外长会21日在北京召开，并发布“中日韩+X”合作概念文件，提出自愿、平等、开放、共赢、透明和可持续的合作原则。文件指出，2018年5月第七次中日韩领导人会议上，三国领导人重申将进一步深化和拓展在本地区的合作，一致同意开展“中日韩+X”合作，带动本地区可持续发展。文件列出“中日韩+X”多项合作领域：可持续经济、生态环保、减灾、卫生、减贫、人文交流等。

9、国务院总理李克强8月21日主持召开国务院常务会议，决定在自由贸易试验区开展“证照分离”改革全覆盖试点，部署扩大养老服务供给促进养老服务消费，确定稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施。

10、8月20日，工业和信息化部发布了对《关于研究制定禁售燃油车时间表加快建设汽车强国的建议》的答复，表示中国将支持有条件的地方建立燃油汽车禁行区试点，在取得成功的基础上，统筹研究制定燃油汽车退出时间表。

11、人民银行印发《金融科技（FinTech）发展规划（2019—2021年）》确定了六方面重点任务：一是加强金融科技战略部署，二是强化金融科技合理应用，三是赋能金融服务提质增效，四是增强金融风险技防能力，五是强化金融科技监管，六是夯实金融科技基础支撑。

12、为进一步提升文化和旅游消费质量水平，增强居民消费意愿，近日，国务院办公厅印发《关于进一步激发文化和旅游消费潜力的意见》(以下简称《意见》)。

13、国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。

14、中国证监会8月23日就《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（下称《规定》）向社会公开征求意见一个月，开始落实科创板实施细则中允许A股上市公司分拆子公司在科创板上市的政策。1、不限分拆上市的目标板块，不只是可以分拆到科创板上市，中小创及上交所主板也都可以；2、允许分拆借壳上市，不限只可以IPO；3、限制条件较少，3年拆分后扣非后孰低利润不低于10亿+拟分拆主体收入占上市公司收入50%以内+净资产30%以内，属于可接受范围；4、上市公司的募投项目和收购标的，3个会计年度后可以拆出，不再是红线；5、上市公司董事高管可以在子公司持股了。跟据上面所列的7大条件，目前A股有资格分拆子公司上市的A股公司不足100家，占目前A股所有上市公司的比例不到3%。

15、8月23日，上交所发布《上海证券交易所科创板上市公司重大资产重组审核规则（征求意见稿）》（以下简称《重组审核规则》）的起草工作，并向市场公开征求意见。上交所表示，《重组审核规则》按照市场化、法制化的基本原则，强调发挥市场机制作用，积极稳妥进行制度创新，着力构建高效、透明、可预期的重大资产重组审核机制。

16、继8月9日推出鸿蒙操作系统后，华为刚刚又放大招：发布正式商用的AI芯片——Ascend 910(昇腾910)，以及与之配套的新一代AI开源计算框架MindSpore！

四、相关数据

1、19日公布数据显示，7月，银行结汇11068亿元(人民币，下同)，售汇11491亿元，结售汇逆差423亿元(等值61亿美元)。其中，银行代客结售汇逆差283亿元；银行自身结售汇逆差140亿元。

2、1～7月份，全国造船完工2211万载重吨，同比增长1.4%。承接新船订单1470万载重吨，同比下降38.9%。7月底，手持船舶订单8190万载重吨，同比下降8.4%，比2018年底下降8.3%。

3、财政部公布数据显示，2019年7月，全国发行地方政府债券5559亿元，其中，发行一般债券1620亿元，发行专项债券3939亿元；1-7月，全国发行地方政府债券33931亿元，其中，发行一般债券14478亿元，发行专项债券19453亿元。

4、央行发布2019年第二季度支付体系运行总体情况，数据显示，今年二季度，我国银行账户数量稳步增长。截至二季度末，全国共开立银行账户106.62亿户，环比增长1.96%，增速较上季度末下降1.27个百分点。

5、8月19日，国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据。1-7月，水电工程完成投资411亿元，同比增长37.1%；火电工程完成投资254亿元，同比下降33.2%；核电工程完成投资165亿元，同比下降31.1%。

6、国家外汇管理局统计数据显示，7月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交17.17万亿元。其中，银行对客户市场成交2.36万亿元，银行间市场成交14.81万亿元；即期市场累计成交6.68万亿元，衍生品市场累计成交10.49万亿元。1-7月，中国外汇市场累计成交120.67万亿元。

7、财政部：1-7月，国有企业营业总收入34.47万亿元，同比增长7.7%；国有企业利润总额2.14万亿元，同比增长7.3%。7月末，国有企业资产负债率64.4%，下降0.2个百分点。1-7月，电力生产、建筑、建材等行业利润增长较快。

五、流动性分析

23日，央行开展800亿元7天期逆回购操作，今日有800亿元逆回购到期。本周共开展逆回购2700亿元，公开市场有3000亿元央行逆回购到期，净回笼300亿元。8月24日将有1490亿元MLF到期，此外下周将迎来2700亿元逆回购到期。其中，1490亿元1年期MLF本周六(8月24日)到期，由于恰逢周末顺延至下周一，关注利率的变化。

本周融资净买入合计217.22亿元，为年内第7大单周净买入额，融券余额合计大增加8.55亿元。

据统计，本周北上资金累计净买入112亿元，创下近两个月以来单周最高纪录；进一步来看，北上资金积极加仓绩优股。今年以来沪股通、深股通已合计流入1070亿元。

8月24日凌晨，知名指数编制公司富时罗素公布了其旗舰指数2019年9月的季度调整结果。本次季度调整如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。其旗舰指数富时全球股票指数系列（下简称富时GEIS）本次新纳入87只中国A股，其中大盘A股共14只，中盘A股15只，小盘A股50只，以及微盘A股8只。此外还有部分第一批次已纳入的A股标的进行了市值分类调整。以上变动将于9月23日开盘前正式生效。预计将给A股带来40亿美元的被动资金流入。

六、人民币汇率分析

受中美贸易摩擦加剧的影响，离岸汇率再次逼近7.14。随着人民币汇率调整动能的持续释放，汇价已重新进入双向波动格局。尽管当前外部环境不确定性因素交织，但支撑人民币汇率保持合理均衡水平上基本稳定的因素仍然较多。总体来看，短期内人民币汇率出现持续大幅单边走势的可能性极小，人民币汇价弹性有望适度扩大。

七、下周财经重要事件

1、G7峰会举行，24日至8月26日。

2、美国、日本、德国、中国相关数据发布

3、8月27日“2019中国企业社会责任高峰论坛”

4、8月30-31日2019第八届金砖论坛

5、8月31日，8月官方制造业PMI值和非制造业PMI值公布。

6、每年8月底在美国怀俄明州杰克逊霍尔召开的全球央行年会，今年会议的政策被定为“货币政策的挑战”

八、行情分析及下周预测

本周美国三大股指均下跌；欧洲三大股指除富时100外均小幅上涨；亚太股市本周普涨。全球经济复苏整体高度有限，但却不同程度地患上了“宽松依赖症”。一旦宽松政策退出，各国经济都出现“不适”。本周数据看全球经济增长放缓，美国、日本、德国等多国8月制造业PMI数据位于荣枯线以下。市场担忧部分发达国家经济或有陷入衰退风险，都静待月底全球央行货币政策信号。中美贸易摩擦逐步升级，如今贸易保护主义盛行，全球经济步履蹒跚。中美贸易摩擦继续加大各自制约力度，危机之中找机会，也许发展就靠贸易战，促进消费升级，倒逼改革，管美国怎样翻天覆地，做好自己的事情。周边国家摩擦不断，世界安定令人担忧。

上周末公布深圳特色社会主义先行示范区，之前的上海自贸新片区，之后宣告上合示范区正式落户青岛。“西部陆海新通道”也将落地，重庆、成都到广西北部湾，这些政策彰显国家战略。从本周公布的相关产业政策看，扩大内需、激活市场、促进各行业科技进步还是政策的主要方向，政策方向不会搞大水漫灌，以点带面稳就业，支持实体经济，激发市场活力也是目前政策的主要导向。如近日中国人民银行印发《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》作为金融科技发展的指引性文件， 1、提升科技在金融行业的地位，强调科技驱动；2、保持金融行业审慎稳健原则不变；3、提出了金融科技核心技术发展方向和与其匹配的应用场景。4、金融科技助理企业发展，缓解企业融资难、融资贵。

从流动性上看，央行上周投放部分资金，本周开始回笼，周一要关注到期的1490亿元MLF及相关利率的变化。上周点评提到本周到9月底陆续有被动性海外资金进场，MSCI和标普道琼斯指数纳入A股或将分别带来约200亿美元和100亿美元的增量资金。再加上9月份富时罗素扩容预计可带来的40亿美元，三者合计将带来340亿美元左右(折合人民币约2400亿元左右)增量资金。

周五晚间美国总统特朗普在推特上发表的一系列关于中美贸易的言论使得市场再一次沉浸在贸易问题的阴影之下。随着贸易摩擦加剧，汇率又逼近7.14附近。近期要多留意汇率走势，因为如果汇率继续跌，代表对抗可能继续升级。过去一段时间，A股出现反弹，但汇率其实是稳步下跌的。

周五有关上市公司分拆子公司上市，以及科创板公司重组政策等多条规定发布。相关政策导向积极，对激活二级市场的微观活力很有帮助，预计会在中长期内成为助推A股“结构性慢牛”的重要利好。首先，上市公司资产重组对于活跃A股市场的微观活力颇为重要，科创板重组政策的明确，对于科创板市场的健康发展无疑具有积极意义。此外，上市公司分拆所属子公司境内上市，对二级市场来说，有利于增加优质投资标的(国际经验表明，很多分拆上市的个股成为大牛股)，对存量上市公司来说，更多的资本运作空间也有助于激活二级市场的活跃度。

A股最近韧性很强，这次到底怎么走，周一到底是是再次低开高走？还是低开低走？还是低开高走再低走？当下的市场，本质上仍然是存量博弈，上周两融新政资金加了一些杠杆。A股现在的问题是，高的在天上，低的在地下，两极分化非常严重。

下周中报披露收官，有逾2000家上市公司集中披露业绩，市场聚焦在此；而MSCI在周二收盘后正式提升A股比例至15%，这一阶段将带来1400亿元增量资金利好股市信心。此外，8月份官方制造业PMI出炉，在连续三个月位于荣枯线下之后能否改善值得关注。

                                     上图是上证指数的周k线图，目前清晰地看到，本周收阳，但10、30、20周线压力重

重，站上5周线已出现转好信号，站上20周线中期才可能转强。

   上图为上证指数日线，本周一高开高走突破2838收阳宣告底部结构形成，周二三四窄振三天，周五收阳封闭了上方缺口收阳。目前已突破了自3288调整以来形成的下降压力线。前方压力60日均线。下周8月将收官，开盘点2920是看得见的压力。后市若还想有所作为，下周最好要收上2920。

近期板块受消息面影响较大，市场主线不明显，题材缺乏持续性，所以操作上不宜追高，以逢低布局的思路潜伏热点，下周一低开是大概率事件，也许就是低吸的机会，大盘考验下方2850点附近支撑，周一周二两天大概率底部震荡行情，周三有望重拾升势，A股或许还将充满着韧性，也许这一切没有想象的那么糟！

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