一、行情分析及预测

3月第一个交易周，上证指数震荡走高，形成光头小阳线，上涨1.87%，上证50指数周涨1.72%、沪深300指数周涨1.71%、中证500指数周涨0.78%、中证1000指数周涨0.33%，四大明星指数没有一个创出了新高，也没有一个能跑赢大盘。创业板跌0.27%。本周两市日均成交额微增至8464.58亿元，前一周为8375.118亿元。近期行情的特点反映出主要受传统蓝筹股等权重影响的上证指数成为市场多头力量推动的方向。去年11月以来，A股虽然不断反弹，但是主线并不算清晰，反而是轮动频频，近期轮动的主线背后其实却是一条主线——“顶层的意志”。关于主流热点，趋势中夹杂有情绪的因素，但情绪主要是来干扰节奏的，短线的节奏应对至关重要。下周为两会周，从近10年历史数据上看，主要市场指数上涨概率也基本保持在40%至50%区间，整体来看，受两会前预期兑现、部分年份政策力度未超预期等因素影响，市场主要指数在两会期间基本呈现震荡或调整态势。目前周级别、日级别调整随时可能展开，下周一是惊蛰节气自然时间窗。

全国两会周末召开，本次政府工作报告主要对过去一年、过去五年、过去十年政府工作的全面总结。2023年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；今年赤字率有所提高，达到了3%，显示出财政政策继续发力；居民收入增长与经济增长基本同步；进出口促稳提质，国际收支基本平衡；粮食产量保持在1.3万亿斤以上；今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元；单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，重点控制化石能源消费，生态环境质量稳定改善。经济增长目标与几大省吻合。财政赤字率比2021年有所下降，不搞大水漫灌。专项债去年实际4万亿，今年实际下降。2023年目标比较稳健，财政政策、货币政策跟去年调子保持了一致，但力度或许略弱于去年，所以，2023年的楼市和股市，一定是结构性行情，很难有整体大牛市。

国务院国资委3月3日召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。会议强调，面对新一轮科技革命和产业变革，对标世界一流，国有企业在效率效益、战略性新兴产业布局、科技创新能力支撑等方面仍存在差距，国资国企要进一步提高政治站位，把企业价值创造行动抓紧抓细，务求取得工作实效。最近高层对国资吹风比较多，一对国企改变考核方式，不只看利润，还要看赚钱效率；二是探索国资股份的退出。市场中央企+地方国企市值总共近40万亿，接近市场一半。估值提升50%，就是60万亿。这是巨大资产。

3月3日，上交所、深交所分别正式发布新修订的《上海证券交易所沪港通业务实施办法》《深圳证券交易所深港通业务实施办法》，港股通股票调整名单，港交所同步公布了沪深股通股票调整名单。修订后，沪深股通成分股数量大幅提高。同时，基于风险可控的原则，设置50亿元人民币日均市值、3000万元人民币日均成交金额、停牌天数占比低于50%等调入要求。符合纳入条件的沪股通股票共有1336只，市值合计51.11万亿元，市值覆盖率90.94%；深股通标的将增加436只至1336只，市值覆盖率提升至86%；港股通标的将增加12只至560只，其中包含4家外国公司，这也是外国公司首次纳入港股通。一体现A股的开放水平，二外资能买的标的多了。这才是中长期真正的利好，因为能吸引更多的外资进来。

证监会指导证券交易所制定《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》，支持公司治理健全、内控管理规范、资产管理经验丰富的优质保险资产管理公司参与开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务，进一步丰富参与机构形态，着力推动多层次REITs市场高质量发展。

银保监会发布《关于进一步做好联合授信试点工作的通知》，银行业金融机构应当科学把握联合授信政策要求，加强信息共享，提升风险监测预警效率，完善风险处置预案，提高风险防控水平。

黑石是一家资产管理规模高达9750亿美元的全球投行，其中房地产在管规模达到3260亿美元（约2.25万亿人民币）据说，其2018年收购了芬兰一处商业资产（办公室+商店），该商业资产的5.31亿欧元（约38.91亿人民币）债券发生违约。黑石集团曾向债主寻求进一步展期，但遭到反对。目前，该债券已经到期且未偿还，坐实违约。最近半月时间，据不完全统计，黑石出售3处资产，套现80多亿元，黑石的BRIET基金，超过70%的资产重仓在美国的西部和南部，冲击可想而知。在激进加息之下，"(美)商业房地产泡沫已经破灭，屠杀来得又快又猛。"金融行业，最怕的就是市场恐慌带来的踩踏式挤兑，如果挤兑风波处理不当，很可能会引发类似2008年的雷曼危机，从而造成新一轮的金融海啸席卷全球。

美国公布了PMI数据，数据表现优于预期。具体来看，2月Markit服务业PMI终值为50.6，前值50.5。2月ISM非制造业PMI为55.1，前值55.2。美联储发布了半年度《货币政策报告》，强调坚定致力于将通货膨胀率降至2%的目标水平，并称持续加息将是合适之举。美国商务部宣布，将中国及俄罗斯等国37家公司列入贸易黑名单。中尤以中国企业数量最多，多达29家。美国空军下令停飞包括KC-135加油机、E-3预警机在内的数百架飞机。值得一提的是，E-3预警机是美国空军目前唯一现役的空中预警机型号。

本周央行在公开市场上累计净回笼资金4750亿元。本周北向资金累计净买入66.19亿元。两融余额1.58万亿，与上周基本持平。人民币汇率7附近后升值，人民币汇率逐渐合理地、双向（自由）波动，将会是我国货币政策未来一段时间里的大逻辑。下周限售股上市数量共计27.7亿股，市值约269.4亿元，分别较本周环比下降67.7%、82.5%。

二、下周财经事件

国内方面，中国贸易、通胀、M2和社融都将在下周公布。尽管市场已经对这几个重要指标做了定性的判断，一致性预期较强，但同样需要关注通胀、社融的具体数据以及社融结构，关注企业和居民中长期贷款的情况。此外，本周连续缩量续作，导致短期资金池规模大致在12000亿左右，下周将有万亿逆回购到期，央行是否会进一步缩量值得关注。

国际方面，下周三职位空缺数据和就业数据将发布，下周四联储公布褐皮书，发布首次申领失业救济人数，下周五劳工统计局将发布非农就业数据。就业数据是当前除通胀数据外，美联储政策的最重要影响因素。如果就业数据依然维持强劲态势，市场认为美联储加息50个基点的概率也不低。

三、本周市场回顾

免责声明:本文不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎。