一、行情分析及预测

祝大家新春快乐！虎年大赚！2022年壬寅年地母经言道：壬寅之岁兆何似，生人气运于斯始。三时不害农无忧，八造收成女更喜。梁稻丰盈积满仓，蚕桑茂盛恒成市。人民薄海庆升平，六蓄所争遭横死。2020是低谷，2021渐恢复，2022则得到丰收。预祝大家虎年：大财、小财、意外财，财源滚滚；亲情、爱情、朋友情，份份真情；官运、财运、桃花运，运运亨通；爱人、亲人、家里人，人人平安。

新年A股市场开局不利，出现了连续两周的下跌，牛年的最后一个交易日，市场并没有给大家“发红包”。回过头来看，牛年的第一个交易日（2021年2月18日正月初七）指数竟然是全年的最高点，而周五则收到了全年低点附近，全年的走势和“牛”这个生肖简直背道而驰，着实让人唏嘘不已，牛年之初茅族暴跌和近一个月赛道股暴跌，其实还是估值的问题。近期市场行情，明显能感受到外围波动对于A股的影响加大，尤其是高位股的瓦解给市场带来的负面情绪肆意蔓延，但是这种冲击目前来看已经接近尾声。去年经济工作会议提到当前经济面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，特别是在年初以来地产没有企稳迹象、基建持币观望、疫情反复的状况下，市场预期转弱、缺乏信心。做投资要透过现象看本质，这一轮的调整不是趋势性的改变，更多的是投资者情绪上的恐慌，价值投资的长期逻辑没有改变。随着中央层面对于经济稳增长的重视以及不断释放的政策利好，接下来市场的信心有望得到提振，近期信号1、市场情绪明显有所缓解、2：继公募之后，大批私募加入自购潮、3：A股公司纷纷开启自救，以提振股价。节后年报的陆续发布也有望带动A股走出一波业绩为主导的行情。虎年投资将可能会发生风格上的切换，价值投资可能会王者归来，业绩为王是最主要的选股思路，一些业绩优良的龙头股在虎年有望走强。节后投资主要交易逻辑是修复预期、建立信心，核心策略是寻找高景气、强趋势和困境反转的行业。

证监会于近日制定了2022年度立法工作计划，对全年的立法工作做了总体部署，一是落实中央经济工作会议关于全面实行股票发行注册制的决策部署，制定《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规章；二是规范市场主体行为，维护资本市场平稳健康发展；三是持续贯彻落实新证券法，做好法律制度衔接。这意味着，全面注册制快来了，年内应该要落地了。

1月28日，证监会、公安部、国资委和银保监会四部委联合发布了《上市公司监管指引第8号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》（简称《监管要求》），强化了上市公司资金往来、对外担保监管的要求，四部委共同建立监管协作机制，严厉查处资金占用、违规担保等违法违规行为，涉嫌犯罪的依法追究刑事责任。

1月29日，财政部、税务总局发布《关于基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点税收政策的公告》。《公告》提出了两项税收优惠政策，其中提到，在设立基础设施REITs前，原始权益人向项目公司划转基础设施资产相应取得项目公司股权，以基础设施资产的原计税基础确定。原始权益人和项目公司不确认所得，不征收企业所得税。2022年基础设施REITs试点工作将加速推进。

数据统计显示，截至目前（1月29日），沪深两市已披露年报业绩预告亏损中值在5亿以上的公司，共有206家。而业绩预告亏损中值在100亿以上的公司，就占了10家，分别为苏宁易购、华夏幸福、正邦科技、中国国航、温氏股份、中国东航、南方航空、蓝光发展、华能国际以及泛海控股。整体上，目前披露年报业绩预告亏损的公司数量不算少，业绩预告亏损中值在1亿以上的公司就有400来家。这些公司主要分布在地产板块、航空机场板块、养殖业板块、火电板块以及建材装饰板块等等。

五大上市猪企——新希望、正邦科技、牧原股份、温氏股份、天邦股份2021年业绩预告已全部公布。根据近期猪企发布的业绩预告，五家上市猪企中，仅有牧原股份的归属于上市公司股东的净利润为正，预计盈利65亿元—80亿元，其余四家均为亏损。

2021年美国实际GDP同比5.7%，创1985年来新高；2022年同比预计3.5%左右，节奏上逐季回落，Q1下滑最明显，到2022Q4同比将降至3%左右。2022年美联储将“先鹰后鸽”；美股短期调整压力仍大，3月之后有望逐步修复；10Y美债收益率短期保持1.8%-2.0%的区间波动；美元指数有望延续上涨，维持年内高点可能破100的判断。美国联邦通信委员会（FCC）以所谓“出于国家安全考虑”为由，以4比0的投票结果决定撤销中国联通子公司的214牌照，意味着中国联通（美洲）运营公司必须在60天内停止在美的所有服务。新冠疫情肆虐之际，美国又遭冬季风暴袭击，预计超9000万人受影响，弗吉尼亚州、马里兰州、纽约州等地已宣布进入紧急状态。

央行本周公开市场净投放4000亿元，春节后资金面有望维持平稳。北向本周合计净卖出高达261亿元，为历史第五大周净卖出。两融余额1.74万亿，减少约500亿。人民币汇率出现贬值，报收6.37。

二、下周财经事件

下周春节休市。

三、本周市场回顾

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