一、行情分析及下周预测

消息面综合看：英国脱欧问题还没有定论；中东局势有待进一步观察；西班牙、智利等国都出现不同程度的游行示威活动；新一轮中美贸易谈判结束，双方正在加紧磋商，争取就协议文本进行落实；双方磋商的最终目标是停止贸易战，取消全部加征关税；我国公布经济三季度数据，三季度GDP为6%， 9月CPI突破3%；央行与外汇管理局进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场；外资本周继续净流入，本周净流入再超百亿；央行投放资金；人民币汇率维持在7.10下方震荡。

证监会发布了完整的重组新政《关于修订〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，壳资源借壳上市的再度开闸放水，无疑对创业板的估值提升是一个长远的利好，国资在去年底帮上市公司纾困了，不少创业板的国资都急需要创业板的提振；近期中国银行、兴业银行、进出口银行等多家银行收到监管罚单，加强金融监管，整治金融乱象，目的是清理风险，压缩泡沫，防范系统性金融风险，充分发挥金融服务实体经济功能还是未来一段时间主要基调；周末10万亿结构化存款迎重大变革；网贷再面监管风暴，继湖南省取缔辖内全部网贷机构P2P业务后，山东省也发文未来山东金融局将对全省范围内未通过验收的P2P网贷业务全部予以取缔。从中期来看，国内经济、外围环境等风险尚未出清，短期保持对经济加速下行、通胀压力加剧、贸易摩擦反复、地缘政治矛盾升级、美股下跌外溢冲击等风险的高度敏感。

本周有不少利好消息，而且周一还冲上3000点大关，但是，随后大盘回落，3000点得而复失，周K线收出阴线。对于目前的大盘，既不要过于悲观，也不要盲目乐观。本周的行情再次证明，震荡盘整是目前的主旋律。目前A股仍处于全面性牛市过渡期，估值水平相比其他市场偏低，在历史上也处于较低水平。相比于中国经济的潜力，外资在A股市场配置比例偏低，未来仍然会持续流入。

下图日K线，近期的上升趋势线尚未跌破，目前短时均线又现缠绕之相，想形成多头排列得尽快站上30日线。中线强势成疑问，短线空头优势明显。

下图为上证周K线，上下空间都不大，反复振荡，方向不明。下周后半段选择方向的可能性大。周线若想头肩底构筑成功，需要不失2938－2919一带并重现站回2970一线才能初步确立。

当下沪深300的PE（TTM）不到12倍，上证50的PE（TTM）不到10倍，不用太担忧回落幅度； 同时沪深300的ROE水平差不多12%，而创业板指的ROE水平差不多9%，也不用太期待上涨幅度；回避高位、减持、解禁、高质押的个股。对未来A股中长期走势持乐观态度，未来牛市极大概率就是优质企业的慢牛，在目前这样的一个震荡区间里，最重要的是——钝感力！

钝感力一词是日本作家渡边淳一的发明。按照渡边淳一自己的解释，“钝感力”可直译为“迟钝的力量”，即从容面对生活中的挫折和伤痛，坚定地朝着自己的方向前进，它是“赢得美好生活的手段和智慧”。在投资领域，能够灵活和敏锐固然很好，但是并非只有灵活和敏锐是才能。能够“夜夜安枕”、不为市场波动而动摇的钝感力，才是在股票市场生存最重要的才能。

不仅是投资中，在生活中，充分汲取敏感力与钝感力中积极的部分同样适用。培养自己的敏感力，不是为了变得多疑且情绪化，而是为了人活一世，极尽所能去发现和体味生活中的美；同时培养自己的钝感力，不是为了变得麻木而冰冷，而是能够充分明白“金无足赤，人无完人”的道理，保持内心的平和，与世间的不完美和解。

二、下周财经重要事件

10月20-22日第六届互联网大会浙江乌镇举行。

10月21日国内成品油开启新一轮调价窗口；中国国家统计局发布9月份70个大中城市房价指数；发改委召开10月份新闻发布会，发布宏观经济运行情况并回答记者提问；国新办举行新闻发布会，中国银行保险监督管理委员会副主席黄洪、祝树民将介绍银行业保险业运行及服务实体经济情况并答问；加拿大举行大选

10月22日英国、美国相关数据；新能源车汽车销量。

10月23日欧元区10月消费者信心指数；美国截至10月18日当周EIA原油库存变动(万桶)；民航总周转量。

10月24日欧洲央行公布利率决议；美国、欧洲相关国家数据。

10月25日俄罗斯央行公布利率决议。

三、本周市场回顾

四、本周国际要闻

1、英国议会下院19日投票通过一项关键修正案，实质上将迫使首相约翰逊致信欧盟寻求再度推迟“脱欧”。但约翰逊随后表示，即使有法律要求，自己也不会再与欧盟谈判推迟“脱欧”。英国都将在31日完成“脱欧”。英国政府将把对新脱欧协议的议会投票推迟到10月22日。

2、土耳其总统埃尔多安宣布，土耳其在叙利亚北部的军事行动将会暂停120个小时。在10月9日出兵之后，土耳其军事行动取得了一定的进展，但是也承受了巨大的压力。在此背景下，未来120个小时的“停火”是否会促成叙利亚北部重新恢复和平状态，土耳其在叙利亚北部的军事行动是否会出现波折，也必然会持续吸引所有人的注意。

3、世界贸易组织对空客公司补贴案的裁决结果和正式授权，美国18日正式对价值75亿美元欧盟输美产品加征关税

4、美国总统特朗普签署行政令，授权对土耳其实施制裁。他指出，土耳其的军事行动破坏了打击极端组织“伊斯兰国”的行动，威胁平民安全与地区和平稳定，以及美国国家安全和外交政策。

5、美联储公布最新经济褐皮书报告。报告显示，美国商界认为经济继续扩张，但许多企业已下调对经济增长前景的预期。虽然家庭消费开支仍稳健，但制造业持续下滑。贸易关系紧张和全球经济增速放缓拖累美国经济活动。美国农业面临恶化。

五、本周国内政策

1、10月17-18日，中国人民银行行长易纲、副行长陈雨露出席了在美国华盛顿举行的二十国集团(G20)财政和央行部长级和副手级会议。易纲在发言中表示，尽管面临下行压力，中国经济运行总体平稳，经济结构继续优化。人民银行实施稳健的货币政策，进一步深化利率市场化改革，货币信贷平稳增长，市场利率低位运行。人民币汇率维持基本稳定。部分中小银行风险得到果断处置和及时化解。人民银行将继续实施稳健的货币政策，为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

2、证监会发布《关于修订〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》。主要修改内容包括：一是简化重组上市认定标准，取消“净利润”指标。二是将“累计首次原则”计算期间进一步缩短至36个月。三是允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，其他资产不得在创业板实施重组上市交易。四是恢复重组上市配套融资。五是丰富重大资产重组业绩补偿协议和承谐监管措施，加大问责力度。

3、10月18日，银保监会发布《中国银保监会办公厅关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》(下称《通知》)对结构性存款现行监管规定进行了系统梳理，并要求参照执行《理财办法》关于理财产品销售的相关规定，实施专区销售和录音录像，设置1万元人民币(或等值外币)的销售起点，并要求在销售文件中约定不少于24小时的投资冷静期，加强结构性存款合规销售。超10万亿结构性存款迎来强监管。

4、工信部主导起草的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》征求意见稿(以下简称“规划”)，目前该规划正在广泛征求意见，截止时间为2019年10月18日。形成三纵三横的研发布局，以纯电动汽车、插电式混合动力汽车、燃料电池汽车为“三纵”，以动力电池与管理系统、驱动电机与电力电子、网联化与智能化技术为“三横”。

5、10月15日，李总理签署国务院令，公布《国务院关于修改〈中华人民共和国外资保险公司管理条例〉和〈中华人民共和国外资银行管理条例〉的决定》，自公布之日起施行。证监会刚确定了证券、基金、期货行业外资股比限制取消的最终日期2020年。

六、相关数据

1、国家统计局18日发布的数据显示，前三季度国内生产总值697798亿元，按可比价格计算，同比增长6.2%。分季度看，一季度增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%。9月份工业、消费、基建投资等经济指标全面回升。

2、2019年9月份，全国居民消费价格同比上涨3.0%。019年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.2%，环比上涨0.1%。

3、前三季度社会融资规模增量累计为18.74万亿元，比上年同期增加3.28万亿元。9月末，广义货币（M2）同比增长8.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和0.1个百分点。前三季度对实体经济发放的人民币贷款增加13.9万亿元，同比多增1.1万亿元；另一方面是债券发行力度加大。企业债发行明显增加，在社会融资规模中的占比上升，同时，地方政府专项债发行力度较大。

4、商务部召开例行新闻发布会。新闻发言人高峰介绍了今年前9个月全国吸收外资情况。今年1~9月，全国新设立外商投资企业30871家，实际使用外资6832.1亿元人民币，同比增长6.5%。9月当月，中国实际使用外资791.8亿元人民币，同比增长3.8%。

七、流动性分析

1、本周(10月14日至10月20日)央行公开市场无逆回购到期，本周净投放资金共2300亿元。

2、北向资金本周有4个交易日出现净流入，本周合计净流入96.05亿元。

3、截至10月17日，沪深两市两融余额达到9647.24亿元，其中融资余额为9503.5亿元，融券余额为143.74亿元。两融余额节后不断回升，10月以来两融余额新增158.1亿元，其中融资余额增加130.7亿元，杠杆资金入场意愿明显。

八、人民币汇率分析

离岸人民币震荡回落，7.06-7.1，附近震荡。人民币汇率近期内仍有走强空间，但中长期来看还存在不确定性，对人民币汇率构成压力。

免责声明:本文不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎。