一、行情分析及预测

本周市场继续演绎弱势状态，沪指冲高回落累计跌-0.17%，创业板累计跌-2.07%。沪指技术形态不佳，不仅反弹承压，还二次确认了下降通道，未来仍待强弱转换的信号出现。市场热点集中新能源汽车、半导体金属等，演绎政策主线和中美“芯片战争”。新能源汽车一直是今年的政策明牌，但真正“有力度”的政策并未出台，本周16家车企在中汽协的协调下签署了“不打价格战”的承诺书，但次日大众、特斯拉就开始降价，周末中汽协以违反《反垄断法》的名义取消了这个承诺，构成短期利空。“芯片战争”方面，荷兰、美国相继对华发起新一轮出口限制，荷兰ASML禁了高端DUV光刻机，意味着38nm以下的光刻机都不能进口了，美国开始着手禁AI芯片和限制中企使用美国的云计算服务。作为反击，中国宣布对镓、锗等三代半导体金属实施出口管制，引发了一轮小金属板块的上涨。7月正式进入中报行情中，从6月PMI的数据来看，整个二季度的复苏低于预期，而高位的AI股再度面临业绩曝光的压力，人工智能大会期间不涨反跌，也体现了弱势。

周末重要消息，一是证监会启动公募基金费率改革工作，安排公募基金降费，包括管理费率、托管费率下调，降低公募基金证券交易佣金费率（2023年底前），鼓励推更多浮动费率产品（与规模、业绩挂钩），规范基金销售环节收费等（2024年底前）。新老划断规则是，新注册产品管理费率、托管费率降至不超过1.2%、0.2%，存量产品争取于2023年底前执行。从效果来看，高层目的还是引导中长期资金入市，对公募基金的影响持平或负面，但对券商构成直接利空，体现在降交易佣金费用和代销收入下降，因此东方财富将承受最大打击。

二是平台企业金融业务整改完成，之后将从集中整改转为常态化监管。蚂蚁集团、腾讯财付通被执行百亿处罚后，平台经济的压制因素解除，头部民营经济体反转，有助于提振市场情绪。

三是隆基、通威、晶科等9大光伏巨头发布倡议，拟统一矩形硅片组件尺寸。一旦落地实施，则意味着行业内耗的顽疾解决，终端电站最先受益，产业链公司先经历过剩产能淘汰后，会整体提效。

四是习近平江苏考察，先后前往苏州、南京，主要调研了工业园区，包括工业检测设备企业华兴源创（688001）、紫金山6G综合实验室、国电南瑞，重申推动数字经济、新进制造业等产业发展。

五是关注日本核污水排海进展，日本已经拿到了国际原子能机构的排海认证，最新报道是“可能8月开始排放”。中国开始着手应对，海关禁止进口日本福岛等十个县（都）食品，并加强对日本其他地区食品特别是水产品的审核标准，侧面反映了核污水排海难以避免。

六是美国6月“小非农”远超预期，意味着7月加息几乎已无悬念，虽然之后的“非农”数据出现转机，但美股依旧收跌回应，反映了7月加息的预期不变，构成未来一段时间的压制因素。

美国财政部长耶伦进行了为期4天的访华，但对中美关系没有实质帮助。一是，耶伦次行虽然表示了“美方不寻求脱钩断链，无意阻碍中国现代化进程，愿落实两国元首的巴厘岛共识”，但没有具体行动，期间美国对中国的打压手段不减反增，寻求继续扩大“芯片战争”，从光刻机到AI芯片。二是，上月布林肯访华回国后的“两面三刀”行径，使中国对美国的信任危机雪上加霜。本次耶伦访华的现实贡献只能说“沟通总比不沟通要好”。

跨季之后，银行间资金面回归宽松，央行逆转大额净投放模式，本周逆回购净回笼1.16万亿元。北向资金本周净卖出91.60亿，高于上周，且已连续4周净卖出。两融余额1.60万亿元，增加约91亿元。人民币汇率止跌迹象明显，并小幅升值至7.23。下周共有71家公司限售股陆续解禁，解禁92.40亿股，解禁总市值为905.17亿元，环比减少38.01%。

二、下周财经事件

国内方面，6月CPI、PPI数据，6月新增贷款、M2、社会融资总规模等数据，6月贸易数据，两市首份中报（康缘药业）；国际方面，美国6月CPI数据

三、本周市场回顾

免责声明:本文不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎。