一、行情分析及预测

市场走势，长期看业绩，中期看资金，短期看情绪。

央行本周五晚发布降准消息，全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次降准快速落地，释放出积极的政策信号，基本打消了市场此前关于流动性的顾虑，市场信心有望在短期内明显提振。中长期来看，此次降准目的是为保经济增长营造良好的货币金融环境，实体经济融资成本有望降低，特别是小微企业有望受益，有利于下半年经济回升。其次此次降准目的在于降低银行负债成本，通过释放流动性，提升中小行信贷意愿。同时后续信贷数据若超预期，可能缓解对于银行让利的担忧，整体有利于权重企稳。降准肯定是利好，但是利好有限，不必过度解读。降准本来利好银行、地产、券商，但最终可能利好锂电，光伏，半导体...看看市场先生解读。2015年以来央行共进行了8次全面降准（不包含此次），降准公布后首个交易日，上证指数有5次上涨，上涨概率超过六成。值得注意的是，最近三次全面降准后首个交易日，上证指数全部上涨，涨幅最大的一次是2016年2月，上证指数上涨1.68%。本周个股的表现非常的撕裂，一方面，以锂电池、稀土为主的赛道股强者恒强，涨到令人目瞪口呆；一方面，前期的所谓白马股一跌再跌，纷纷创出年内的新低。伴随着中报季的到来，市场逻辑可能再度聚焦业绩的成长性，建议关注TMT等自主可控相关的长期成长性板块。下周大概率反弹，但3569上方缺口阻力明显。周末消息对A股为中期利好，尤其利好金融股，金融股走强将有助于沪指成功构筑双底结构。

美联储的会议纪要强调了持续的不确定性，周四美国初请失业金人数上升也令人不安。美债收益率连跌八天，亚太股市跌势惨烈，美元自三个月高位回落，黄金在避险氛围下连续三周上涨。美国商务部的一份通知称，美方于周五将34家实体列入其经济黑名单，其中包括10多家来自中国的实体。9日伊朗首都德黑兰西部地区发生大规模爆炸并起火，伤亡情况尚不清楚。

国常会周三指出，适时运用降准等货币政策工具，进一步增强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。周五央行突然宣布将全面降准，此次普降的时间和幅度均大超市场预期。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。正值年中这个承上启下的时间点，央行这轮出人意料的全面降准，也说明高层对当前经济现状和下半年经济趋势的重视和担忧。人民币角度，人民币要维持双边波动，企业角度，半年报时间、税期，降准政策的到来能保证企业的流动性比较充足。下半年有4.15万亿元MLF到期，为历史高峰，其中7月15日将到期4000亿元，降准可能部分用于置换到期的MLF。降准后，银行虽然损失了1.62%的法准收益，但由于置换了MLF，有助于降低负债成本2.95%，即MLF利率被央行作为资金的机会成本。本次全面降准后货币政策并未转向，下半年主基调仍是“稳货币+紧信用+严监管”。

央行周五发布的金融数据及社融增量统计数据，6月社会融资规模存量同比增长11%，货币供应量M2同比增长8.6%（预期为8.2%，前值为8.3%），人民币贷款增加2.12万亿元（预期为1.85万亿元，前值为1.5万亿元）；社融、货币、信贷的全面超预期增长和本次全面降准也确认了央行不会因为供给约束导致的通胀而收紧货币政策，而是更注重通胀灰犀牛对企业利润的挤压、债务风险的影响。

6月份PPI如期回落，尤其是上游行业价格涨幅回落明显。考虑到目前部分大宗商品价格尚高于此前平均水平、原油价格尚未出现明显回落趋势以及受高温天气影响动力煤需求持续较旺等因素，预计后续PPI环比回落幅度或相对有限，三季度同比或在6%以上区间运行。本月CPI受食品项价格拖累明显，使得6月PPI与CPI的剪刀差与前值持平，预计后续将逐渐收敛，尽管在这一进程中，价格可能会通过一些途径自上游向下游传导，但预计年内整体CPI仍将处于温和区间，其缓缓上升暂不会成为全面通胀的风险。

国家互联网信息办公室发布通知，就新修订的《网络安全审查办法》向社会公开征求意见稿，提出掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。此外，对于申报网络安全审查的采购活动，运营者应通过采购文件、协议等要求产品和服务提供者配合网络安全审查，包括承诺不利用提供产品和服务的便利条件非法获取用户数据、非法控制和操纵用户设备，无正当理由不中断产品供应或必要的技术支持服务等。滴滴，腾讯，阿里，美团，拼多多，京东等一众互联网平台大佬开始受到新一轮严监管冲击。“房住不炒”和“平台严监管”，正在成为中国长期的措施。近期的一切操作都是为了避免陷入“内卷失控”，也就是一切的打压都是为了消除内卷的“祸根”。

7月10日，市场监管总局依法禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并。此次禁止虎牙与斗鱼合并一案则是以事前禁令的方式直接维护可竞争性市场结构，激励平台企业依靠技术创新、提升消费者福利等公平竞争方式获取高市场份额。

央行本周实现净回笼600亿元；本周北向资金累计净买入83.19亿元，增持有色、白酒；两融余额1.79万亿，融资增加150亿，融券增加10亿；人民币汇率6.5附近震荡；下周解禁压力较大，将有34股解禁，合计解禁市值1601.36亿元。

二、下周财经事件

展望下周，中国6月贸易数据， 6月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等数据将公布，周四国内第二季度GDP年率以及美国上周季调后初请失业金人数是焦点。第二届跨国公司领导人青岛峰会将于7月15日至16日在青岛举办。美股二季度财报将在下周拉开序幕，美联储主席鲍威尔将两次就半年度货币政策在国会作证词陈述，另外，市场极为关注的美国CPI和零售销售数据也将出炉。

三、本周市场回顾

免责声明:本文不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎。