一、行情分析及预测

国际方面，全球新冠肺炎疫情蔓延，恐慌性抛售席卷全球，伊朗、意大利、日本、韩国，美国5各州进入紧急状态，以及欧洲多国确诊病例激增，全球确诊病例已经突破10万例； G7财长和央行行长召开电话会议，随后美联储宣布紧急降息50个基点，为2008年金融危机以来首次，旨在安抚市场；美国民主党初选迎来“超级星期二”，前副总统拜登强势回归，成为党内初选的大赢家；OPEC与俄罗斯谈崩，俄罗斯拒绝支持进一步减产以应对卫生事件的影响，OPEC决定取消对其自身产量的所有限制，油价大幅暴跌；周五公布的 2 月美国非农就业人数报 27.3 万，大幅好于预期值 17.5 万；美国在3月4日对阿富汗赫尔曼德省的塔利班武装分子发动了空袭；土耳其民族主义高涨，刚打完叙利亚，土耳其又和希腊怼上了，战机军舰特种兵齐上阵；沙特有点乱内阁改组、关闭陆上边境、3位王室高层叛国罪被捕。

国内方面，海关公布数据显示，今年前2个月我国外贸进出口4.12万亿元，下降9.6％。其中，出口2.04万亿元，下降15.9％；进口2.08万亿元，下降2.4％，受春节假期和疫情双重影响。央行数据显示，中国2月末外汇储备31067亿美元，前值31155亿美元。中国2月末黄金储备6264万盎司，与上个月持平。

截至3月6日数据显示，整体复工率可能有六七成，应注意的是，复工不等于复产，实际复工率可能更低。中国下半场、世界上半场，国内严防输入性疫情。中央相关部门出台的政策仍集中在防疫情、稳增长、保就业层面。央行LPR降息、34万亿大基建；政治局会议拍板“新基建”红利；证券保护基金缴费比例降低，降费预计增厚券商2019年营业利润1.87亿元，中低类评级券商受益最多，如长江证券、山西证券、广发证券；证监会就新三板转板上市征求意见，试点期间可转板至科创板或创业板；创投基金减持边际放松，股权/创投私募规模近10万亿，关注创投概念股交易性机会，如张江高科、九鼎投资、电广传媒等。

不要过于迷信新基建，近期13个省市推出了34万亿的重点投资项目，以2020年河南、云南等9个省市计划总投资额25.26万亿为例进行比较，与前两年比整体投资规模都没有大幅增长，9个省2018年、2019年的投资计划分别是24.72万亿、24.91万亿。目前，在政府基建投资中尚未有关于新型基础设施建设投资的统计，以目前存量PPP项目总投资规模大概17.6万亿元分析，其中铁公基约7.1万亿元，占比接近41%。第二位的是房地产约3.4万亿，占比20%左右，医疗卫生有3000亿左右的项目，占比1.7%。“新基建项目”占比仅有0.5%，规模不足1000亿元，加上类“新基建”项目，在PPP项目库中大约2.6万亿，两者加总大概占整个PPP库的15%左右，2.7万亿左右，仅凭“新基建”起不到稳增长效果。整体方向是老基建复苏，新基建加力。

本周公开市场没有资金到期，央行也未进行操作，下周央行公开市场无正回购、逆回购和央票等到期；本周北向资金净买入额56亿；截止到3月5日两融余额1.11万亿，增加271亿；人民币对美元汇率持续上涨，人民币较高的利率会成为吸引国际资本的一个重要因素。

全球和美国经济下行压力加大，中国经济基本面相对较好，产业链较为完整，此消彼长下，人民币资产的避险属性还有待观察。2020年宏观大方向上是从间接融资到直接融资的历史性切换趋势已势不可挡。并且2020年大波动行情已经板上钉钉，前2个月时间将大波动行情演绎的淋漓尽致。目前市场处于高位科技股阶段性调整，资金回流低位、低市净率板块，加上利好消息刺激，低位股迎来大幅补涨，但这不代表旧基建方向在后市会有很强的持续性。短期可以关注涨价题材：鸡肉、面板、钛白粉、农药化肥、维生素、分散染料、造纸等，这类题材不建议追高。

操作上，未来一两周时间市场将整体处于震荡调整周期，但整体风险大于机会。预计 3月下旬之后市场还会进入一波较大的反弹，因此，操作上短期不宜过于激进，目前关注重点是海外疫情何时出现曙光；第二个关注年报和一季报披露的周期，年报基本都清楚了，一季报就是一个暴雷点。可以持续重点关注板块：5G基站和网络、云计算、工业互联、充电桩和特高压、生物医药、医疗设备。

二、下周财经事件

周一(3月9日) 中国M2、社会融资、新增人民币贷款等金融数据

周二(3月10日)中国2月CPI、PPI、

周三(3月11日)美国2月CPI

周四(3月12日)美国1月PPI、上周初请失业金报告；欧洲央行宣布利率决议

周五(3月13日)德国2月CPI终值、法国2月CPI；美国2月进口物价指数

三、本周市场回顾

免责声明:本文不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎。