一、行情分析及预测

对于优秀上市公司而言，只要它的好行业、好公司、好价格一直都在生长，那么，所有的颠簸，以及回撤，都是一次难得的回眸。控制好交易的欲望，人性是放纵的，而交易是控制的。

近期10年期美债收益率持续回升至1.5%，引发全球股市大幅下跌。美债收益率的核心影响因素是经济表现、通胀预期、货币政策。历史经验显示，美债收益率快速上行导致的“杀估值”效应，主要集中在美联储收紧货币政策期间，鉴于美联储仍将维持宽松、美债收益率后续上行空间有限，美股不存在持续大幅回调的风险。经济复苏强化了通胀预期，通胀预期又强化了流动性紧缩的预期。流动性拐点的时间与疫苗的有效覆盖直接相关。2021年投资方向逐渐向利润回归。大量资金回归到有价值支撑的实体企业和科技强企，主要是盈利状况好的企业。就A股而言，无论是逐渐收紧的政策环境、还是已经偏高的估值，都不支持市场再度重演类似2020年一样的大幅上涨行情。上周经历了开年来惨烈的一周，上证指数-5.06%，沪深300-7.65%，创业板指数-11.3%，2016年熔断以来最惨的，绝对是股灾级别！从大的方向上来看，这一波不是那种中等级别的大规模的指数见顶或者回落，它是一个短线波动特征，这次抛盘的压力主要是来自于短线获利盘。数据显示最近两年有5次上证指数低于60日均线的窗口期，都不会超过40个交易日，也就是2个月，因此最坏的情况，就是忍耐2个月，这个时间很快就过去了。三月宽幅振荡的可能性大，且极可能会出现探低回升的走势。未来部分高估值的核心资产，仍有2大潜在利空：第一，流动性真正收紧，带来的杀估值；第二，盈利不及预期下的戴维斯双杀。两会将于周四、五正式开幕，按照之前的惯例，往往两会之前有维稳行情，开会的时候就下跌，会议结束之后反弹，今年会不会重复这个三部曲呢？咱们拭目以待。所以预计下周行情将会走出探底反弹行情。两会题材重点关注！

国际上，美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮经济救助计划。美国联邦储备已经表示在通货膨胀率超过2%之前不会升息，周初美国联邦储备主席鲍威尔“鸽”声嘹亮，打消了通货膨胀上升可能导致缩减货币刺激措施的担忧。去年8月以来，10年期美债收益率已上行了两倍，美债收益率继续攀升至关键水平上方，这冲击了全球市场。拜登指示对叙利亚发动军事打击。美国将目标指向朝鲜。美国国防部表示在钓鱼岛主权问题上支持日本、制造中日冲突之后，日本称“可以射击”中国海警船。美国计划打造“去中国”的产业供应链，将与中国台湾地区、日本和韩国等伙伴合作，加速构建芯片和其他具有战略意义产品的供应链，与包括澳大利亚在内的亚太经济体合作以解决稀土问题。未来一段时间，拜登一定会在中国周边搅事，重新点爆朝核问题、制造中日冲突，甚至可能在日本或韩国部署陆基中程导弹以激化矛盾。美国沙特“翻脸”，拜登：两国关系或有重大变化，中东局势不太平！巴菲特2021年致股东信来了：近400亿重仓比亚迪，位列前十大！永远不要“看空”美国

高层表示要保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性；证监会就政协十三届全国委员会第三次会议提案进行回应，涉及科创板T+0交易制度、注册制、优化转融券机制、个人养老金投资公募基金等。2020年11月，全面实行注册制；2021年01月，稳步推进注册制；2021年02月，稳妥推进注册制。从“进一步评估”、“待评估”、“稳妥推进”这些关键词，可以看出按暂停键了，没有想象中那么快；两会后甚至上半年推出，应该比较难了。全面注册制和转板的最新进展来了，以后股票供应量越来越大，中长期反而利好抱团股。这个喊话算“呵护”，就看市场买不买账了。

人社部表示到2019年底，60岁及以上的人口比重已经达到18.1%，预计“十四五”期间，我们的老年人口将超过3亿人，从轻度老龄化进入到中度老龄化阶段；我国劳动年龄人口数量从2012年开始出现下降，年均减少300万以上，并且减少幅度在加大，预计“十四五”期间还将减少3500万人；人社部正研究延迟退休改革方案。人口问题是个大问题，直接影响经济增速、利率、房价等。

良品铺子发布公告称，高瓴资本旗下合计持股11.67%的三大股东，拟减持不超过2406万股公司股份，占总股本的6%。中信证券公告了280亿元配股预案，拟用于发展资本中介业务、子公司、信息系统建设等，而推行上述配股方案的主要原因在于打造航母级券商。青岛银行发布公告称，拟按每10股配售不超过3股的比例，向原股东配售股份募集不超过50亿元资金，用于补充核心一级资本。

本周央行实现净回笼200亿元；本周北向资金净流出75.01亿元；两融余额1.68万亿，增加约150亿；人民币汇率出现贬值最低到6.5附近；下周将有43只股解禁，合计解禁市值约1430.94亿元。

二、下周财经事件

展望下周，国内两会将召开届时国内将宣布2021年的目标以及经济发展的下一个五年计划。市场将迎来超重磅的美国非农业就业率就业报告，将一览美国就业市场的复苏情况，与此同时，下周美国联邦储备多位官员将密集发声，其中美国联邦储备主席鲍威尔就美国经济发表的讲话则是重中之重，关注鲍威尔对近期美债收益率继续攀升的立场。

数据方面，下周整体经济数据较为密集。周一主要关注法国、德国、欧元区、英国2月Markit制造业PMI终值；随后美国2月ISM制造业PMI是重点。周二将迎来欧元区2月CPI初值以及加拿大12月GDP、加拿大第四季度GDP；周三澳大利亚第四季度GDP、国内2月财新服务业PMI、欧元区1月PPI、美国2月ADP就业人数以及美国2月ISM非制造业PMI将陆续公布，其中“小非农业就业率”是重点；周四关注欧元区1月零售销售月率、欧元区1月美国失业率，以及美国上周季调后初请失业救济金人数。周五市场将迎来当周最为关键的一级经济数据——美国2月季调后非农业就业率就业人口变动。

三、本周市场回顾

免责声明:本文不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎。