一、行情分析及预测

这个世界依然不太平，疫情还没结束，国门打开看到了希望。通胀压力加大，战争又阴云笼罩！壬寅虎年首个交易周，A股呈现震荡走势。受权重股走强带动，沪市明显强于深市。本周上证综指上涨3.02％，深证成指下跌0.78％，沪深300指数上涨0.82％，创业板指下跌5.59％。银行、煤炭、油气、地产和保险还是市场的主题，再次验证稳增长共识。本周兴业银行涨超10%，海螺水泥涨12.4%，北方稀土涨15%，中国人寿涨近15%，中国石油涨15.5%，中国移动涨15.68%，中国神华涨15.8%。随着“宽货币”向“宽信用”传导，“稳增长”投资主线有望延续，板块的相对收益预期正逐渐成为机构共识。高估值赛道继续大幅杀跌，市场情绪低落，市场调整的根本还是那些涨幅过大、炒作过高、泡沫满满的个股。如果创业板指数要止跌，必须是三大主流赛道股开始跌透了，止跌了，那么创业板指数才能止跌。“市场未来可能将依次经历“政策底、资金底、市场底”。从大的方向看现在还是偏弱，在这个过程中一方面控制风险、一方面要观察市场走强的蛛丝马迹。A股证券市场有着某种程度的长尾效应，无论是乐观的长尾，还是悲观的长尾，背后都是投资者情绪的长尾，事实上，我们正在经历这个长尾，我们正在这个过程之中。预计下周沪市将以震荡筑底为主。而经历连续大幅下挫后，以科创板、创业板为代表的科技主线，有望走出超跌反弹行情，轮炒的跷跷板效应将会出现。关注以下机会——稳增长（基建金融）、后疫情行业（酒店航空机场等）、数字经济（数字货币+云计算）、通胀（能源+猪周期）。

2月11日，人民银行发布《2021年第四季度中国货币政策执行报告》。报告总体上维持了中央经济工作会议的定调，没有提到“管好货币总闸门”，货币政策有望继续发力稳增长。报告提出防范化解重大金融风险取得重要成果。稳妥处置重点高风险机构。果断有序接管包商银行、华夏人寿、新时代证券等 10 家“明天系”金融机构，平稳完成包商银行破产清算。清退无牌互联网资管机构、无牌支付机构、股权众筹平台、违规网络互助平台。报告中指出下一步将健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，构建防范化解金融风险长效机制。牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段。强化中小微企业金融服务能力建设，引导金融机构继续增加首贷、续贷、信用贷，推动形成敢贷、愿贷、能贷、会贷长效机制。下一步将保持货币信贷合理增长。稳健的货币政策工具要发挥好总量和结构双重功能，注重充分发力、精准发力、靠前发力。目前上游国企有效实际利率在-3%左右，下游民企有效实际利率在7%左右，结构性实际利率扭曲，导致上游国企资金需求旺盛，下游民企资金需求疲软，总量上的信用宽松与结构上的信用紧缩并存。是股市下跌的重要原因。社融总量超预期，市场担心货币不再宽松，因此债市也大幅下跌。

据国家药监局网站消息，2月11日，国家药监局根据《药品管理法》相关规定，按照药品特别审批程序，进行应急审评审批，附条件批准辉瑞公司新冠病毒治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装进口注册。国门放开有预期。

13日零时，美国总统拜登与俄罗斯总统普京通电话，这也是拜登和普京自去年12月以来首次进行直接沟通交流。美国撤离外交人员，俄罗斯优化驻乌克兰外交机构的人员编制，多国建议公民离开乌克兰。地缘政治冲突、通胀因素均属于中短期和不确定因素。中方并没有完成中美第一阶段贸易协议中的采购目标，拜登政府正在考虑展开新的贸易调查，可能加征关税。马斯克创办的SpaceX周三表示，公司上周发射的49颗星链卫星中，有40颗受到太阳磁暴的冲击，导致它们将脱离轨道并被烧毁。

本周，中国央行进行1000亿元逆回购操作，因本周有9000亿元逆回购到期，本周实现净回笼8000亿元。本周北向资金累计净买入107.44亿元，北上资金毫不掩饰对大蓝筹、大金融沪市风格的偏爱，这种偏爱已经持续较长时间。两融余额1.72万亿增加约100亿。人民币汇率6.36附近震荡。下周将有45只股解禁，合计解禁市值1170.06亿元。

二、下周财经事件

下周，国家统计局将公布1月CPI、PPI数据，美联储将召开闭门会议，FOMC将公布货币政策会议纪要。国内成品油也将开启新一轮调价窗口，业内预计上调的概率较大。

三、本周市场回顾

免责声明:本文不构成投资建议。投资有风险，入市须谨慎。